非洲卫品龙头，拓区域+延品类未来可期（39页，2026年）

分类：消费民生

标签：非洲卫生用品、纸尿裤、女性卫生用品、新兴市场消费、本地化制造

摘要：太平洋证券发布非洲卫生用品龙头企业的深度研究报告，聚焦其在新兴市场纸尿裤、女性卫生巾等品类的经营表现与扩张路径。报告指出，该公司为深耕非洲并逐步向拉美与中亚延伸的新兴市场卫生用品龙头，充分受益于非洲人口红利与消费升级的长期趋势，并以拉美市场复制非洲模式，构筑第二成长曲线。 核心经营数据：2022至2025年公司收入由约3.8亿美元增至5.67亿美元，营业收入复合增速约21%，销量2025年达25亿片、销量复合增速约23%；净利润由0.18亿美元增至1.2亿美元，复合增速约87%，2026年上半年收入同比增30%、净利润同比增46%，净利率升至22%创历史新高。行业空间方面，非洲总人口约14亿，年新生儿约4500万、占全球近四成，人口年轻化中位数不足19岁；当前纸尿裤与卫生巾渗透率分别仅为22.7%和30.8%，人均卫生用品年消费不足中国四分之一。据弗若斯特沙利文预测，2023至2028年非洲纸尿裤与卫生巾市场复合增速有望分别达7.2%和10.7%，均居全球首位，若渗透率向中国市场靠拢，长期空间约为当前3至4倍。 竞争优势来自三重壁垒：在非洲8国实现本地化制造，规避较高成品进口关税与海运

来源：zuudee | 日期：2026-09-26 | 格式：PDF | 页数：39