宏观深度报告：接力与转折，居民部门需求的回归——2027年展望之中国经济（42页，2026年）

分类：研究报告

标签：东吴证券、宏观经济、2027年展望、居民部门需求、财政支出、房地产止跌回稳、消费分层、出口增速、PPI、宏观深度报告

摘要：本报告由东吴证券研究所发布，属于宏观深度报告序列，全篇四十二页，成文于2026年11月12日，署名证券分析师为芦哲、占烁、李昌萌，题名为接力与转折：居民部门需求的回归，属于2027年展望之中国经济系列。报告围绕2027年中国经济运行主线的切换展开，讨论了外部需求驱动向居民部门需求回归与经济微观结构再平衡的过渡，并以政府部门、居民部门、企业部门三个板块搭建分析框架，首页另列相关研究清单，涉及技术信号时点选择检验与美国通胀数据点评等主题。内容目录依次列为政府部门支出比赤字更重要、居民部门私人需求的回归、企业部门出口增速边际放缓是主要矛盾、增长通胀和经济预测以及风险提示，其下再细分为回顾2026年财政资金额度充足但支出偏慢、展望2027关注支出增速而非赤字、财政收入压力、财政余粮转化、投资缺项目问题缓解后的增速改善、房地产止跌回稳、消费见底回升、2026年出口高增的三条线索、2027年出口增速或将放缓但仍保持10%左右的增长等小节，图表目录则列示一般公共预算收支同比增速、广义财政收支同比增速、狭义和广义月度赤字率、财政脉冲、前三季度累计新增财政存款、各项支出进度、土地出让收入增速、PPI同比

来源：zuudee | 日期：2026-11-14 | 格式：PDF | 页数：42