基础大模型：Anthropic、OpenAI、智谱与MiniMax的能力生产、商业化等的比较（24页，2026年）

分类：人工智能

标签：基础大模型、Anthropic、OpenAI、智谱、MiniMax、AI商业化、API、智能体、企业服务、估值

摘要：方正证券传媒行业专题报告沿用“大模型13讲”研究体系，围绕能力生产、供给经济学、商业化路径与价值获取，对Anthropic、OpenAI、智谱与MiniMax四家基础大模型公司展开横向比较。报告指出，大模型商业化正从能力展示进入任务交付与经营兑现阶段，模型进步扩大可服务的工作范围，而定价、成本与渠道关系决定收入中有多少转化为利润。 四家公司商业化起点与价值获取路径存在显著差异。Anthropic以企业编程与执行服务形成较大规模收入，Claude Code年化收入超25亿美元、企业用户贡献过半；S-1披露2025年确认收入45.85亿美元、2026年上半年收入162.86亿美元，经营现金流转正至39.29亿美元，已进入财务验证阶段。OpenAI依托超10亿周活用户与250万家企业触达，向企业执行与广告变现延伸，2026年3月披露月收入约20亿美元（年化240亿美元），8月末广告年化收入达10亿美元、覆盖60余国，但完整盈利能力仍有待披露。 智谱收入结构由本地交付主导转向平台供给主导，2026年上半年开放平台及API收入达8.25亿元、占比86.5%；全年收入7.24亿元，净亏损23.

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：24