韩国市场研究报告

新巨丰（301296）主营无菌包装研发、生产与销售，2025年3月完成对港股上市公司纷美包装97.76%股权收购并表，国内无菌包装市占率跃升至20%以上，仅次于国际巨头利乐。无菌包装以食品级原纸复合聚乙烯、铝箔等多层材料制成，广泛应用于液态奶及非碳酸软饮料，因包材规格由灌装设备锁定，形成“包材+灌装机”系统耦合壁垒。据益普索数据，2024年中国无菌包装市场规模约1153亿包，2019-2024年复合增速4.4%，测算对应出厂口径约184亿元；中国需求占全球约30%-40%，对应全球市场460-613亿元。全球呈“两强”格局，利乐销量占超60%，SIG、Elopak合计约22%，新巨丰含纷美约2%，海外市场竞争烈度低于国内、盈利更优。2025年并表纷美驱动总收入增至29.28亿元，受并购贷款利息及中介费等一次性因素影响，阶段性盈利承压，随着开工率修复与出海推进，盈利能力有望底部向上。两家企业从管理、团队、技术多维度融合，形成“设备+包材+服务”一体化能力，对标利乐“剃刀-刀片”模式，并保留纷美港股上市地位以维系国际客户信任与融资渠道。产能合计约530亿包居国内第二，叠加原材料集采与制造提效，中长期出海空间充足。风险提示涵盖客户集中、汇率波动及整合不及预期等。

本报告判断3D打印（增材制造）正从航空航天等高价值应用向消费电子规模制造拓展，迎来新一轮增长机会。报告将产业发展划分为研发打样与原型验证、航空航天与军工批量应用、消费电子结构件量产验证三个阶段，当前正处于第三阶段的关键窗口期。成本拐点方面，核心零部件国产化推动中型六激光金属打印设备价格下探至约180万至200万元/台，国内3D打印用钛合金粉末价格由2016年的约5000元/kg降至2025年的300元/kg以下，光束整形技术使打印效率较传统方案提升1.5倍以上，金属增材制造经济性加速跨越临界点。需求拐点方面，苹果于2025年11月披露Apple Watch Ultra 3及钛金属版Series 11全部表壳采用3D打印工艺，iPhone Air采用3D打印钛金属USB-C接口外壳，标志着工艺从Watch向iPhone跨产品复制，折叠屏铰链等复杂结构件进一步打开价值空间。报告拆解“增材近净成形+CNC精加工”的复合工艺路线，指出后处理仍是重要价值环节；并梳理上游粉末与核心部件、中游设备与打印服务、下游航空航天与消费电子的产业链结构，认为消费电子有望把行业从“小而美”带向规模化产业，重点公司包括铂力特、华曙高科与大族激光。

人工智能虚拟细胞（AIVC）是跨尺度、多模态、基于大规模神经网络的模型，能够表征并模拟细胞在多种状态下的行为与状态转换，被视为AI时代生命科学的新型基础设施。本报告由百曜科技发起、《麻省理工科技评论》中国团队撰写，系统梳理AIVC的技术进展、产业生态与应用前景。报告认为，生命科学正从依赖实验试错的研究范式，走向以数据、模型与实验协同为特征的模型驱动新范式；AIVC通过整合单细胞测序、空间组学、扰动实验等多源数据，学习细胞状态与调控规律，并借助扰动—响应建模预测基因、药物及环境干预后的细胞响应。其技术体系由数据层、模型层与应用层构成：数据层以单细胞转录组为主并引入扰动与多模态数据，模型层涵盖通用表征与虚拟工具，应用层以自主智能编排虚拟实验与验证规划，最终通过干湿闭环持续迭代。在产业层面，AIVC正由概念探索进入产业验证与早期商业化阶段，相关融资与药企授权合作明显增多，新锐公司与成熟企业加速入局，应用场景覆盖靶点发现、虚拟药物筛选与疾病模拟等。报告同时指出，AIVC在模型能力、数据质量、评价标准和监管衔接方面仍面临关键挑战，未来将从模型竞争走向产业生态协同。

本报告系统梳理新城控股“商业运营+地产开发”双轮驱动格局向以商业为盈利压舱石的发展模式演进路径。公司自2008年涉足商业地产，2012年常州武进吾悦广场开业标志“吾悦”品牌诞生，历经起步探索、模式验证、快速扩张与调整转型四个阶段，截至2026年6月底已在全国147座城市布局212座吾悦广场，开业181座，其中轻资产32座，开业数量位列全国第三、上市房企第一。公司约67%的已开业项目位于三四线城市，下沉市场呈现竞争程度更低、消费韧性更强的特征，2026年上半年三线及以下城市客流增速反弹至4.9%，显著优于高能级城市。商业板块贡献公司约80%的毛利，整体出租率达98.4%，在上市商业地产公司中领先，年租金收入超140亿元，毛利率约70%。报告进一步剖析公司从重资产持有转向轻重并举的运营策略：轻资产端通过商管输出扩大品牌覆盖，重资产端推进存量调改升级并打造“金标”吾悦广场；同时确立资管战略，搭建“Pre-REIT、机构间REIT、商业不动产REIT”多层次体系，已落地资产规模约80亿元，推动公司由综合体开发商向主动型不动产资产管理人转型。报告亦提示行业竞争、消费增速放缓及项目调改进度等不确定因素。

汇量科技（1860.HK）是一家面向全球移动应用开发者和广告主的程序化广告与营销技术服务商，核心平台Mintegral在2026年上半年实现收入11.2亿美元（同比增长24.3%），占公司总收入96.5%，日均程序化广告请求超4000亿次，智能出价产品贡献Mintegral收入超90%，支持IAA、Hybrid与IAP等多种变现模式。公司早期以广告联盟起家，2016年启动Mintegral平台，2026年完成董事会与管理层调整，创始人曹晓欢兼任董事会主席与CEO，并推出附带明确市值与业绩目标的股权激励。技术演进方面，公司自2023年起将投放优化目标由安装、事件逐步向ROI与长期LTV迁移，依次上线Target ROAS、Target CPE、Hybrid ROAS与IAP ROAS，形成覆盖IAA、Hybrid和IAP的智能出价产品矩阵，推动Mintegral收入在2024/2025年分别同比增长47.2%/35.9%。报告复盘了海外龙头AppLovin的成长路径——其通过自有应用、MAX聚合平台与Adjust归因工具打通流量、竞价、归因与用户价值反馈链路，形成数据闭环后实现IAP放量与盈利能力跃升；汇量正借鉴该路径，并持续投入AI Infra以提升算法效率与流量变现能力。财务上，公司单季度毛利率由2023年初约19%提升至2026年二季度约22%，经调整净利率明显改善，但研发费用率仍处高位，经营杠杆阶段性承压。报告还分析了全球程序化广告的驱动因素，包括海外长尾媒体变现需求与欧美隐私保护、反垄断政策对头部平台优势的削弱。

随着金融机构开始在反金融犯罪（AFC）系统中部署具备自主规划、工具调用与授权决策能力的代理式人工智能（Agentic AI），传统面向静态、确定性模型的治理框架已难以覆盖其独特风险。奥纬咨询（Oliver Wyman）发布的本报告，以美国货币监理署（OCC）跨机构模型风险管理指南为组织参考，提出一套适用于自主式AFC系统的实用治理框架，旨在将现有监管原则扩展至代理系统，而非取代既有指引（包括跨机构模型风险管理指导、沃尔夫斯贝格AI原则与FATF关于AI的展望）。报告核心论点是：有效监督必须从管理独立模型，转向管理更广义的代理系统。代理系统由推理模型、可调用工具、数据访问、编排逻辑、人类升级环节与审计追踪共同构成，其固有实质性由业务用例决定，而残余风险可通过围绕自主性、工具权限、工作流约束与运行时安全措施的工程选择来塑造。在风险分类上，报告提出经典模型风险、核心生成式AI风险与独立代理风险的三元框架，并引入“双镜头物质性模型”：镜头一评估用例的固有物质性（流程关键性、监管法律密集度、风险价值、环境可逆性等外部属性）；镜头二评估设计控制因素（自主程度、工具访问权限、治理约束等技术配置）。据此将代理系统映射至四级治理层级（低/中/高/关键），对应差异化的验证、监控与控制强度。报告进一步将OCC治理生命周期（开发使用、概念合理性、持续监测、结果分析、可解释性、治理政策、模型库存、供应商风险）逐项映射到代理环境，识别仍直接适用的原则、代理引入的治理空白，以及所需的附加控制（如运行时行为监控、思维链级可解释性、人机回路HITL控制、代理所有权分配）。针对供应商第三方代理，报告强调客户须保留激活与决策权、开展沙盒验证与持续联合监测。全文以一名反洗钱调查代理为例，展示了框架从原则到制度实践的可落地路径。

本报告系统梳理厦门钨业以钨钼、能源新材料和稀土三大业务协同发展的格局。公司具有福建省国资背景，实际控制人为福建省国资委，并引入五矿有色等产业股东。2026年上半年公司营收同比大幅增长81.70%，归母净利润同比大幅增长127.04%，其中钨钼业务贡献约77.73%的毛利，是公司主要利润来源。钨钼业务方面，我国是全球钨资源主要供应国，2025年储量占全球53.19%、产量占78.82%，行业实行开采总量控制且供给增长缓慢；公司当前在产钨精矿年产量约8500吨，原材料自给率偏低，但通过收购博白油麻坡钨钼矿、推进大湖塘钨矿资产注入持续增厚资源储备，并依托泰国金鹭、厦门金鹭等深加工项目扩张产能。能源新材料方面，控股子公司厦钨新能是全球钴酸锂龙头，具备高电压钴酸锂技术优势，三元材料聚焦高镍化与高电压，海内外产能持续扩建。稀土业务方面，金龙稀土从事高性能钕铁硼永磁材料生产，长汀基地扩产、包头基地二期及二次资源回收项目推进，子公司贝思科钛酸钡项目瞄准MLCC领域需求。报告提示经济波动、安全生产与环保、重点项目不达预期及海外资产运营等风险。

本报告由魔镜洞察发布，系统性梳理2026年上半年中国消费行业线上市场的结构性新潜力，覆盖食品饮料、保健食品、美妆护肤、3C数码、母婴五大核心板块。食品饮料板块线上销售额达3045.7亿元，同比增长5.1%，销量同比增长3.8%，增长逻辑由规模扩张转向价值深耕。休闲食品以719.9亿元规模持续领跑，但销量同比下滑5.2%，增长更多由价格与结构升级驱动；肉制品以24.2%增速领涨，方便速食增长12.0%。品类呈现清晰分层：婴幼儿牛奶粉、白酒等高价赛道依托高客单价夯实利润基本盘，养生酒、茶叶分别以141.5%、68.2%的高增速释放弹性。健康化成为贯穿全品类的主线——休闲食品端高蛋白赛道规模67.5亿元、同比增长14.1%，低盐低糖低卡卖点增速亮眼；饮料端风味成分稳守80.6亿元基本盘，功效维度以26.6%增速领跑，肠胃调理、美容养颜、滋补滋润构成主要增量，养生饮料同比增20.1%，青柑成分增速达54.2%。品牌格局同步调整，TOP10品牌销售额同比下滑2.7%，而NO.51+中小品牌增长11.6%，凭借健康化、差异化单品突围。整体看，消费行业正从低价内卷迈入以健康化、功能化、场景化与体验化驱动的新周期，健康诉求与品质升级共同推动市场向价值导向演进。

世邦魏理仕（CBRE）发布《2026年亚太区办公物业承租调查报告：AI时代的办公需求》，基于对亚太区95家办公空间使用者的调研（样本含中国大陆350份），系统刻画人工智能时代下企业办公需求的变化趋势。报告显示，亚太区办公室出勤率已达疫情以来最高水平，88%的受访者表示员工每周至少三天到办公室工作，较2025年高出13个百分点；85%的受访者认为当前出勤水平处于稳定状态，混合办公已成常态但实体办公室对敬业度与连接性仍至关重要。随着出勤回升，办公空间利用率持续走高，66%的租户报告平均利用率超过60%，峰值利用率成为衡量空间需求的关键指标，入住压力重新浮现。在工作场所策略上，近半数企业把转型视为首要任务，43%计划扩大灵活空间使用，但放弃激进工位共享（超2:1比例需求近乎减半），未来三年员工与工位共享比例将维持在1:1.5以内；同时偏好更大工作站面积，100平方英尺及以上占比由2024年35%升至2026年42%。空间类型上，协作空间与小型会议室需求增长最多，大会议室最不受欢迎。区位选择方面，企业仍倾向核心商务区与A级楼宇，但更在标准级与顶级写字楼间寻求质量与租金成本平衡，交通便利（52%）与节省成本（43%）成为选址首要驱动。报告反映亚太办公市场正从单纯密集化转向效率与体验并重的精细化运营阶段，AI与混合办公共同重塑空间规划逻辑。

本报告为毕马威《深化国资国企改革推动高质量发展》系列研究成果，聚焦“十五五”期间国资国企如何穿越经济周期、开启增长“第二曲线”。报告首先分析内外部发展环境：国内经济进入中低速增长、有效需求不足，传统产业转型与新兴产业发展面临挑战；国际层面地缘风险上升、保护主义加剧、科技竞争加速。在此基础上，报告阐释“第二曲线”内涵——企业在原有业务增长趋于平缓时，通过创新与转型找到新增长动力，并指出其是国资国企突破发展瓶颈、服务国家战略、发挥产业链“链长”作用的必然选择。报告梳理了国务院国资委自2024年以来的战略部署，提出以产业升级为抓手，聚焦主责主业、服务国家战略大局，以创新驱动与价值驱动为根本遵循，并通过场景拓展实现跨产业互动互融。报告还将“第二曲线”落地划分为求实、优道、谋定、势成四个阶段，并结合多家央企在水利水电、清洁能源、超导材料等方向的实践，说明以主业协同培育新增长点的可行路径，同时对战略使命评价制度与主责主业管理办法提出关注。

本白皮书由中国家用电器研究院指导、全国家用电器工业信息中心联合九阳股份编制，聚焦新母婴时代婴幼儿喂养小家电的安全与科技发展。在少子化背景下，精细化科学育儿崛起使单家庭喂养投入不降反增，母婴喂养家电从“锦上添花”演进为科学哺育的“基础设施”。据中怡康数据，2024年母婴家电零售额达569亿元，2025年预计突破711亿元；尼尔森数据显示2025年母婴小家电市场规模已超100亿元。 报告首创“安心喂养指数”（Assured Feeding Index, AFI）体系框架，将产品价值解构为安全材质基座（80%权重）与安心体验增值（20%权重）两大维度，前者涵盖水路、加热、清洁、消毒等核心材质安全系统，后者涵盖精准温控、分月龄适配、夜间喂养与便捷操作等体验创新。权重分配基于消费者排除法决策逻辑、材质升级的成本结构及风险后果不对称性三重依据。 报告系统梳理了航天技术向母婴家电转化的路径：九阳将服务航天员超1,800天的净水、加热、控温、抗菌技术下放至母婴场景，并以9系四款产品验证AFI达标。同时指出现有标准体系存在母婴专属安全标准缺失、食品接触材质标准滞后、抗菌消毒效果标准不统一、智能功能标准空白四大缺口，呼吁建立覆盖材质、功能、体验全链路的统一评价框架，推动行业从制造大国迈向标准强国。

浙商证券发布云中马（603130）深度报告，聚焦针织革基布龙头的产业链延伸与产品升级。云中马成立于2010年，长期深耕针织革基布研发、生产与销售，产品应用于鞋材、箱包、家具及汽车内饰等领域。2018至2025年营收由15.23亿元增至26.75亿元，复合增速约8.4%；2025年针织革基布市占率达37.4%，较2021年提升18.1个百分点，龙头地位稳固。报告梳理公司三大主线：其一，革基布主业通过纵向一体化降本，公司已形成「DTY丝—坯布—革基布」产业链，2025年坯布自给率约30.8%，定增项目拟新增13.5万吨DTY丝及12万吨高性能坯布，达产后坯布自给率有望升至约80%，并增强对上游化纤厂的集采议价能力；其二，节能技改持续推进，新型节能加弹机单机电耗预计降约20%，参考华纺股份案例，废热回收与高效电机改造可明显降低单位能源成本、修复毛利率；其三，麂皮绒实现市场突破，2025年四季度推出蒙古绒、羊京绒等产品，2026年上半年经编麂皮绒收入5270万元、毛利率33.44%，明显高于传统革基布，向终端面料延伸打开产品升级空间。此外，公司通过参股中玺新材（UHMWPE）与航升卫星（商业航天）拓展长期成长边界，并推出3000至5000万元股份回购用于员工激励。报告提示麂皮绒拓展、一体化及节能降本、原材料价格波动、再融资进展与股东调出等风险。整体呈现公司在行业需求稳步修复背景下的份额提升与盈利修复路径。

《2026年网络安全现状：全球劳动力、资源与网络安全运营更新报告》是ISACA连续第十二年开展的全球网络安全状况调查成果，于2026年第二季度面向全球网络安全专业人员发放并完成1,888份有效问卷，覆盖欧洲、亚洲（含中国、印度）、北美、拉美、非洲及大洋洲等地区，行业涵盖技术服务、金融、政府、医疗、制造等。报告聚焦网络安全人才配置与技能、安全运营、预算、网络风险与威胁，以及人工智能在安全工作中的作用。人才队伍方面，受访企业对团队人员配置不足的担忧持续上升，58%认为其网络安全团队人员不足，较去年55%略有提高；近半数（49%）企业存在网络安全职位空缺。初级职位招聘周期普遍需三至六个月，12%的受访者表示需六个月以上。职业倦怠与留任挑战突出：68%的受访者表示过去五年工作压力有所增加，日益复杂的威胁形势（71%）为首要压力来源；难以留住合格人才的企业比例回升至55%，扭转了此前逐年下降的趋势，非洲、拉美与亚洲留任难度最高，北美最低。技能缺口仍是突出矛盾。SecOps（安全运营）已成为第二大技能缺口（45%），较2025年33%大幅上升；最重要的技术技能聚焦降低核心风险，包括数据安全（56%）、威胁检测与响应（54%）、漏洞管理（53%）、身份与访问管理（51%）及事件响应（49%）。软技能方面，批判性思维（59%）、沟通能力（57%）、问题解决（53%）位列前三。安全运营预算与AI应用加速，但治理成熟度偏低。AI在安全运营中的主要场景为自动化威胁检测与响应（41%）、自动化日常安全任务（40%）与端点安全（33%），但仍有13%的企业尚未应用；AI相关事件响应演练仅8%定期开展，治理与准备工作滞后于应用步伐。报告结论指出，网络安全整体承压、正值关键转折期，组织需在人员、技能、运营与AI治理多个维度同步强化以应对复杂威胁环境。

本报告由东盟秘书处联合国际贸易中心（ITC）在欧盟—东盟可持续互联互通（SCOPE贸易）框架下编制，聚焦东盟中小微企业在跨境电子商务中的参与现状、核心挑战与生态系统支持机制。报告基于覆盖超过22万家企业的东盟商业支持组织（BSO）专项调查，以及与东盟私营部门参与者和BSO的30项双边磋商，系统梳理了区域数字贸易格局。 研究发现，中小微企业占东盟企业总数的97%至99%，贡献约44.8%的GDP，是区域经济的支柱，但在拓展跨境电子商务时仍面临四大挑战：外国市场监管与准入要求复杂、难以接入物流与数字支付等生态伙伴、缺乏数字营销与平台运营等专业技能、以及对可用支持工具的信息缺口。报告回顾了BSO在政策倡导、培训、市场信息与出口支持方面的作用，并指出其在高级数字技能与数字贸易监管等领域能力信心不足。 基于对欧盟经验的分析，报告提出五项优先行动：开发跨境电子商务与人工智能技能课程、与私营部门和BSO共建电商支持计划、提升BSO跨境电商能力并推广最佳实践、支持本土电商与科技物流支付服务商、提高对东盟数字工具与倡议的认知。报告认为，随着《东盟数字经济框架协定》（DEFA）推进，到2030年东盟数字经济规模有望达约2万亿美元，为中小微企业打开区域与全球市场新空间。

本报告为华福证券国防军工行业定期报告，聚焦AI高速光模块迭代对磷化铟（InP）衬底与光芯片需求的拉动。报告基于Coherent、Lumentum、AXT、AAOI、住友电工等海外光器件与衬底龙头财报电话会信息，梳理各厂商产能扩张与长单锁定情况：Coherent两年4倍扩产并锁定6英寸衬底供给、正式发布PhotonLink集成光学平台；Lumentum的EML/CW/泵浦激光器全面紧缺、扩建InP晶圆厂并向AXT新增供货；AXT产线满负荷运行、预计2027年底季度产能大幅增长至1.3亿美元以上；AAOI的800G/1.6T产能已全部售罄至2027年二季度；住友电工将FY28 InP衬底产能提升至FY24的3.1倍。报告提出磷化铟产业链三大核心逻辑：高速率高功率产品全口径良率下降导致产出减少；800G→1.6T→3.2T→CPO迭代持续抬升光芯片与衬底需求；上游高纯红磷供给有限、4英寸与6英寸片扩产验证周期长，行业供需缺口或维持高位。报告判断，向2027年展望国内外磷化铟行业将快速向4英寸与6英寸片迭代，并汇总ECOC 2026展会动态，显示CPO/NPO外置光源成为产业主线。报告同步给出本周磷化铟行业指数表现（相对沪深300跑输1.70pct）、铟价高位小幅回落（精铟由5250元/kg降至5200元/kg）及板块个股涨跌，并提示光模块需求、客户验证进度、扩产良率及技术路线竞争等风险。

本白皮书由GOFO发布，分析美国包裹尾程配送市场格局的结构性演变及其对电商发货方的影响。数据显示，2025年美国国内包裹运量达到创纪录的239亿件，收入增长4.1%至1,960亿美元。结构性转折来自Amazon：截至2025年，Amazon Logistics配送国内包裹67亿件，超过USPS的66亿件，首次成为按运量计算最大的国内包裹承运商，标志着由FedEx、UPS与USPS构成的传统Big 3格局正在调整。传统承运商策略同步变化：UPS推进所谓Amazon glide down，减少低价值住宅电商运量并关闭部分场地；FedEx更关注货件价值与收入质量；USPS则通过Ground Advantage持续承接轻量级电商流量，但年内两次调价累计涨幅约16%。与此同时，挑战者层级承运商运量同比增长13%至约25亿件，包括拥有自有网络的零售商与独立区域承运商，市场向多元化发展。GOFO自身2025年通过美国网络处理包裹超过1亿件，依托东西海岸超级枢纽（EWR、LAX）与达拉斯战略中部枢纽，构建覆盖约75%美国人口的一体化全国网络，并通过自研运营平台ATLAS实现自动化分拣与动态路由。报告为希望在传统承运商之外实现多元化的发货方提供了一套承运商选择与决策框架。

湘财证券发布甘李药业（603087.SH）深度研究报告，围绕糖尿病用药市场格局与公司业务管线展开系统梳理。报告首先刻画全球糖尿病患病趋势：2024年全球20—79岁患者约5.89亿、患病率11.1%，预计2050年升至8.53亿；中国患者达1.48亿，存在巨大未满足临床需求，构成用药市场持续扩容的底层逻辑。用药结构方面，全球糖尿病治疗正从“胰岛素为中心”向“GLP-1引领、多机制协同”演变，GLP-1受体激动剂凭借降糖与减重双重获益，国内市场从2021年24.6亿元增至2025年140.5亿元，年复合增速超50%。胰岛素领域历经四代技术更迭，集采重塑市场格局、国产替代加速，2025年胰岛素市场重返200亿元规模、同比增长15.23%。甘李药业作为国产三代胰岛素市占率第二的龙头企业，通过接续集采实现量价齐升，2025年归母净利润同比增长86.05%；国际化方面，甘精、门冬、赖脯三款胰岛素获欧盟批准，巴西PDP项目十年订单不低于30亿元。创新管线中，博凡格鲁肽为全球首款进入上市申请阶段的GLP-1双周制剂，GZR4为国产首个进入Ⅲ期临床的第四代胰岛素周制剂，有望在未来数年打开增量空间。报告还详细对比了九大类降糖药物、四代胰岛素优劣及全球GLP-1双寡头格局，并指出差异化创新（双周/月制剂、口服小分子、多靶点）是突围方向。

工银国际发布瀚天天成（2726.HK）公司报告，系统梳理全球碳化硅外延片龙头的产业链地位与成长逻辑。瀚天天成2011年成立于厦门，深耕碳化硅外延超过15年，2023年起按年销售片数成为全球最大碳化硅外延晶片供应商，2024年按全球外销市场销量计市占率31.6%，并成为全球首家实现8英寸产品批量外供、2025年12月全球首发12英寸产品的企业，产业地位由「中国突破者」升级为「代际演进引领者」。报告分析，碳化硅功率半导体受益AI与新能源双轮驱动，全球市场规模预计由2024年26亿美元增至2029年136亿美元，渗透率由4.9%升至17.1%；碳化硅外延晶片市场由2024年12亿美元增至2029年58亿美元，复合增速约38.2%，8英寸出货占比将由14%提升至64%。下游应用中，电动汽车与充电基础设施占八成以上，AI数据中心因英伟达800V直流供电架构对高耐压、低损耗器件需求激增，2030年渗透率预计达18.3%。公司壁垒来自牵头制定的全球首个碳化硅外延SEMI国际标准、覆盖6/8/12英寸的工艺平台、约18项关键指标控制能力与长周期客户认证；全球前五大碳化硅功率器件厂商中4家、前十大中8家为其客户，海外收入占比超一半。产能方面，厦门基地2026年底月产能将超7万片，马来西亚基地规划年产能40万片8英寸产品，2027年底总产能预计达110万片每年。报告另关注固态变压器产业化为公司厚膜外延打开新增量，并提示行业扩产降价、需求波动、产能执行与技术迭代等风险。

本报告由Sensor Tower发布，基于其Pathmatics数字广告洞察工具，对截至2026年8月的全球数字广告支出、展示量与创意趋势进行系统测算，覆盖社交、搜索、展示与视频、电视与流媒体（OTT/CTV）及零售媒体等主要渠道，并以美国市场为重点刻画行业现状。 报告核心结论是人工智能正在重塑2026年广告业：包含“AI”“GPT”“机器学习”“LLM”等术语的数字广告创意支出达13亿美元，同比增长48%，曝光量攀升至1670亿，较2025年增长46%。生成式AI原生品牌的AI相关广告支出份额从2024年的5%升至2026年前五个月的18%，展示量份额近四倍至23%。分行业看，健康与保健在AI相关创意广告支出上同比增长165%，金融服务、商业与工业、媒体与娱乐均录得超60%增长；游戏类别整体广告支出同比增长54%。AI图像与视频生成技术缩短了创意生产周期，使品牌得以测试更多变体并快速迭代。 报告还梳理了年度广告故事的多条主线：假日季广告发力、大型体育赛事（如FIFA世界杯）创造独特营销机遇；社交广告、OTT广告、零售媒体广告与ChatGPT广告各自呈现差异化增长轨迹。零售媒体作为新兴渠道快速崛起，与社交、搜索共同构成品牌全渠道布局的关键阵地。整体而言，数字广告在AI驱动下进入创意规模化与渠道碎片化并行的新阶段，品牌需在技术效率与用户信任之间建立可持续的营销范式。

本报告系统梳理2026年日本游戏市场表现，基于Sensor Tower应用表现洞察、Pathmatics数字广告与Video Game Insights等数据，覆盖移动游戏、PC与主机游戏及数字广告维度。数据显示，日本移动游戏应用内购收入在截至2026年7月的12个月达约1.56万亿日元，同比增长5.1%；下载量约5.85亿次，同比增长5.4%。PC与主机游戏市场表现更为强劲，收入同比增长7.7%，用户总时长约167亿小时。从厂商格局看，Bandai Namco在移动游戏应用内购收入居首，Konami旗下eFootball凭借2025年1月以来274.2%的月收入增幅成为增长冠军，hololive Dreams则在下载增长上领先。2026年1至7月日本移动游戏内购收入Top 10以RPG、4X策略等品类为主，Square Enix、Cygames、Perfect World等厂商凭借IP与跨平台运营占据重要位置。报告同时呈现日本游戏用户画像与广告投放趋势，为理解这一成熟而高价值市场的结构与演进提供参考。