日本市场研究报告

本报告由HR.com（人力资源研究院）联合员工互动平台Motivosity开展，于2025年10月面向全球收集团队连接与文化调查，共获得五千五百三十八份有效反馈，受访者以北美为主，约八成来自中型或大型组织，行业分布高度多元。研究核心结论是，企业文化与同事关系已成为员工留存的关键锚点：高达百分之八十三的受访者表示，他们留在一家组织主要因为其文化与共事的伙伴。然而许多组织却在自我削弱这一优势，表现为沟通不透明、变革疲劳以及有意义的认可缺失。报告指出，尽管多数员工与直属团队和直线经理保持连接，但对整体领导层的信任普遍不足，接近一半受访者对领导层信任度处于中低水平，百分之五直言完全不信任；与此同时，约百分之三十七的员工很少或从未能从直线经理处获得有意义的工作认可。调研还揭示显著的“数据盲区”：多数管理者与高管并不了解本组织在员工忠诚度与内部口碑上的量化基线，也不掌握自愿离职率，导致问题被严重低估。研究将企业划分为“文化领先型”与“文化滞后型”两类，发现领先型组织中员工对领导层高度信任的比例约为滞后型的八倍以上，每周获得经理认可的概率接近十六倍，从同事处获得认可的概率约九倍，且营收显著增长的可能性约为两倍，说明文化并非成功的副产品，而是成功的生成机制。在影响因素上，工作与生活平衡、同事关系以及沟通透明度位居前三，而年轻员工对沟通透明的重视程度显著高于年长群体。报告还发现，七成员工在组织内拥有归属感，但仍有百分之十七经常在职场感到孤独。从方法论看，本次调查以在线问卷形式完成，覆盖北美为主、兼顾其他区域的多行业职场人群，样本在规模与行业分布上足以支撑人力资源实践层面的代表性判断，但其结论更多反映成熟市场组织的普遍规律，对新兴市场组织的文化语境需谨慎外推。从结构性视角看，报告把“连接”从一个偏软性的文化概念，提升为可观测、可度量的组织健康变量，预示着组织效能的评估范式正从“员工满意度”向“关系网络密度”迁移；在远程与混合办公常态化、组织边界日益模糊的当下，员工与团队、与经理、与领导层之间的连接质量，正在取代部分传统层级控制手段，成为维系协作与稳定的关键机制。对企业而言，这意味着文化管理不能再停留在价值观标语或年度敬业度调查层面，而应将连接度纳入常态化指标仪表盘，把经理与员工的定期连接恳谈嵌入绩效周期，并针对中层管理者补上“关系领导力”这一能力短板。唯有将人际连接作为与财务和运营同等重要的经营指标加以经营，组织才能在人才争夺与变革频繁的环境中，把文化真正转化为可持续的竞争力与可验证的经营成果。在解读本报告时还需注意，调查样本以北美成熟市场为主，其组织文化与劳动关系语境与新兴市场存在差异，跨国企业引用结论时应结合本地员工结构与制度环境做本土化校准；同时，自我报告的连接度与认可感受存在主观偏差，组织若要建立可信基线，宜将问卷数据与实际离职率、内部流动率与协作平台行为数据交叉验证，避免把单次调研结论当作长期恒定事实。报告的价值因此不止于提供一组比例，更在于为组织提供一套可被持续追踪的连接健康度诊断框架，使文化管理从年度仪式转变为日常经营动作。

本白皮书由世界经济论坛联合奥纬咨询（Oliver Wyman）与碳移除数据平台ClimeFi发布，题为《二氧化碳移除技术：市场概览与承购》，聚焦直接空气捕集（DAC）、带碳捕集与封存的生物能源（BECCS）、生物炭与增强岩石风化（ERW）四类碳移除技术的市场结构、融资特征与承购合约格局。在巴黎协定目标下，仅靠减排不足以实现净零，必须从大气中移除既有排放，而工业、交通与农业等难减排领域仍需持久碳移除来对冲残余排放。 报告以‘先行者联盟’（First Movers Coalition）为切入点，指出企业采购承诺正将需求转化为创新与降本的驱动力，但市场仍处 nascent 阶段：标准碎片化、核算规则不清与资本有限持续制约部署。关键数据凸显缺口之大——在近6000家设定科学碳目标（SBTi）的企业中，仅32家（0.5%）采购了持久碳移除信用；工程化移除成本高昂，往往达每吨数百美元，若无政策支持、长期承购承诺或风险共担机制，难以规模化采购。 技术维度上，四类路径特性差异显著。净碳效率方面，DAC约55%—80%、BECCS 85%—100%、生物炭90%—100%、ERW 85%—95%；储存持久性上DAC与BECCS为高，生物炭与ERW为中；技术成熟度（TRL）DAC为4至8、BECCS 5至8、生物炭7至9、ERW 3至7，生物炭部署最为成熟、销量领先且设施分散，DAC项目数量最多却多处于试点，承购方常因高额资本与长周期而预售信用，其‘已售/已交付’比高达750:1，凸显早期技术对采购方信心与前期资金的依赖。典型交易中，Ørsted与斯德哥尔摩Exergi分别向微软承诺供应367万与330万吨移除量；Climeworks作为最高融资的碳捕集初创，募资约7.87亿美元。 承购合约条款因技术而异：高持久性但资本密集的路径需要长期融资与结构化合约，而更成熟、低成本的路径承购活动更活跃。合约通常涵盖期限（1至12年）、预付款可能性、最低采购量、成本定价机制、价格弹性与不可抗力韧性等。报告识别的核心瓶颈为高成本、监管不确定性（尤其SBTi范围三核算口径）、长期需求承诺缺失与自愿与合规市场割裂。为此提出的杠杆包括：扩大公共资金与税收抵免、激励私人研发、建设CO2运输封存基础设施、厘清范围三指引、建立采购强制、统一并标准化自愿与合规市场、以公私合作与专属基金撬动投资。结论强调，持久碳移除将不再是脱碳的可选补充，而是其决定性支柱，需各方协同建立透明、融资结构与承购信心，方能从承诺走向切实影响。 在标准与核算层面，监测、报告与核查（MRV）的成熟度差异显著：DAC等封闭系统因碳流处于受控工业设施内，可借助传感器与质量平衡直接测量，认证与登记体系相对完善；而生物炭与增强岩石风化等开放系统依赖土壤、水文与大气条件，需建模与环境采样估算移除量，验证更复杂、不确定性更高。这种差异直接影响买方信心与融资成本。市场割裂则是另一核心瓶颈：自愿市场与合规市场（如欧盟排放交易体系）标准互不相认，同一信用在某一体系下有效却难获另一体系买方接受，抑制了流动性并令中小项目融资困难。报告据此主张建立统一的全球验证标准、打通自愿与合规机制以提升信用可移植性，并以实时登记与监测增强透明。政策层面，公共资金（如美国45Q税收抵免）、私人研发补贴、CO2运输封存基础设施，以及厘清SBTi范围三口径、设置采购强制，被并列为核心杠杆。唯有在标准、融资结构与承购信心上协同突破，持久碳移除才能从早期承诺走向规模化、可核验的切实气候影响。

本报告由波士顿咨询公司（BCG）与世界人事管理联合会（WFPMA）联合发布，题为《打造人才优势2026》，是其长达近二十年的全球人力资源优先级系列研究的最新版，调查覆盖一百一十五个国家与地区的七千余名人力资源与业务领导者，涉及二十五个行业，并评估了二十八个人力资源管理主题。报告核心论点是，人力资源已不再是单纯的支撑职能，而是企业转型与价值创造的驱动者，领先的人力资源负责人已与首席执行官并肩，将人员战略直接连接到创新、生产率与经营绩效。研究发现，更强的员工敬业度、福祉、招聘入职与可持续发展等能力有助于提升业务成果，但许多组织在新兴数字与人工智能议题上能力明显滞后。最值得关注的趋势是，数字解决方案（如人力资源流程自动化）在未来重要性排名中跃升十三位至第十二名，但当前能力却处于最低区间之一，中型与小型企业在生成式人工智能、人才分析与战略洞察方面的采纳意愿明显落后于大型企业，显现出数字鸿沟。报告提出人力资源负责人应推动的四大举措：以人力资源交付业务价值、引领数字与人工智能转型、构建劳动力与领导力能力、以及锚定变革使其落地生根。在生成式人工智能方面，近百分之七十的受访者已在某些场景使用相关工具，但仅百分之三十八认为其对组织具有高度或极强相关性；数据隐私与合规（百分之五十一）、内部专业知识不足（百分之四十五）以及预算限制构成主要落地障碍。报告还以某全球科技公司为例，说明通过虚拟助理与数字员工可将超过九成人力资源事务自动化、管理者采纳率超过九成，并使晋升流程耗时减半，印证了人工智能负责任规模化的可行路径，并强调人力资源应聚焦能力价值等面向业务的指标，以衡量技能投资对生产率与留任的实际贡献。从研究设计看，BCG与WFPMA延续了近二十年的全球人力资源优先级纵向追踪，以一百一十五个国家与地区的七千余名领导者样本，使人力资源管理主题的演进得以横向与纵向同时比较，也为识别不同地区与规模企业的能力断层提供了可信基线。从结构性视角看，报告把人力资源从“成本中心”叙事彻底推向“价值创造引擎”叙事，并指出生成式人工智能的到来正在重画人力资源的能力坐标：那些能率先把数字解决方案与人工智能工具嵌入交付链条的组织，将在敬业度、效率与战略响应速度上拉开与同侪的差距，而中小企业在这一轮数字化中的滞后，可能固化成新一轮的竞争力鸿沟。对人力资源负责人而言，真正要做的不是被动追随技术潮流，而是以四大举措为锚，把人员战略直接连接到创新与经营绩效，并以面向业务的指标证明技能投资对生产率与留任的实际贡献，从而在董事会层面赢得与首席执行官并肩决策的话语权。在解读时需注意，报告的能力评分来自领导者自评，存在组织层面乐观偏差，且不同规模与地区企业的数字化起点差异较大，横向排名应结合基线情境理解。生成式人工智能的采纳比例虽高，但“高度相关”认知偏低，说明多数组织仍处于试探期，相关结论更适合作为能力建设路线图而非成熟度定论。对人力资源职能而言，报告最有用的部分在于四大举措与面向业务的指标框架，可据此设定本组织的优先事项与衡量口径，而非简单对标行业平均，从而避免陷入盲目的技术竞赛。

本报告由世界顶尖科学家协会（WLA）智库发布，题为《人工智能驱动的全球能源转型：从技术拐点到协调治理》，系统论述了人工智能如何成为能源转型的新加速变量，并提出“双核脱碳”框架：前端以可再生能源替代化石燃料，后端以碳捕集、利用与封存处理难减排行业的工艺排放。在前端，过去十余年光伏、风电与储能成本持续下降，全球光伏平准化度电成本由2010年的每千瓦时零点四一七美元降至2024年的零点零四三美元，累计降幅近百分之九十；陆上风电由零点一一三降至零点零三四美元，降幅约七成；公用事业级储能系统成本2024年降至每千瓦时一百九十二美元，较2010年下降逾九成，并接近与燃气调峰机组平价的关键区间。人工智能在发电预测、调度优化、设备运维、选址设计和材料研发等环节均具降本潜力，可将可再生能源从低成本发电技术提升为低成本、可调度的可靠能源系统。后端方面，碳捕集到2050年或需贡献全球约百分之十五至二十的减排量，年捕集能力达约四十亿吨；水泥、钢铁、化工等工艺排放难以仅通过清洁电力消除，碳捕集不可或缺，但应定位为“必要而有限”，优先用于无法电气化替代的工艺排放与负排放技术。报告还展望了超导技术与人工智能辅助材料发现对能源系统的长远意义，强调数据、标准与安全构成人工智能—能源治理的基础，各国需从项目审批逻辑转向基础设施规划逻辑，推动从技术竞争走向协同治理，并在2030年前、2030至2040年、2040年后分阶段推进可再生能源消纳、后端碳移除与超导融合等新基建。从论述方法看，报告采用“双核脱碳”的框架化叙事，将前端可再生能源与后端碳移除纳入同一分析视野，并辅以历年平准化成本的公开数据，使技术拐点与治理拐点得以并置讨论，避免了单一技术乐观主义或单一政策依赖的偏颇。从结构性视角看，报告的核心贡献在于指出人工智能既是能耗的新增变量，也是系统优化的关键杠杆，二者构成双向依赖；当可再生能源的边际成本已低至可与化石能源竞争，真正的约束转向可调度的系统能力与难减排行业的后端处理，这要求能源转型从“装机竞赛”转向“系统协同”。对政策制定者而言，重点应放在数据标准、跨域安全与基础设施规划逻辑的更新上，推动各国从以项目为单位审批转向以系统为单位布局，并在不同阶段依次推进前端消纳、后端碳移除与超导等长周期技术的储备，以避免技术竞争挤占协同治理的空间。在解读上，报告的价值在于提供“双核脱碳”与“人工智能—能源双向依赖”的分析框架，而非给出确定的技术路线时间表；其所引平准化成本数据来自公开历史序列，未来降本速度仍受供应链、材料与政策影响。对于产业与政策读者，应把超导、碳移除等长周期技术视为需要提前布局的期权而非近期主力，避免在技术乐观与政策依赖之间摇摆。报告真正的贡献，是提醒各方把治理、数据标准与安全纳入能源转型的核心议程，使技术竞争转向可协调的系统共建，并在不同阶段匹配差异化的政策与基础设施投资。

本报告为摩根大通全球市场策略团队发布的资金与流动性（Flows & Liquidity）复盘，系统梳理了股票、债券、商品、数字资产等多资产类别的资金流与资金配置状况，属于对全球资本市场结构的定量观察。报告首先聚焦预计登陆公开市场的三家大型人工智能企业，分析其锁定期结束后指数纳入所催生的被动资金配置需求：假设三者合计市值约三点五万亿美元、上市初期约百分之四股份计入自由流通，初始纳入将带来约四百亿美元被动再平衡需求；待六个月锁定期结束后自由流通比例升至约百分之四十，累计被动配置需求可达约四千一百亿美元，这部分资金可由企业释放回购股份或非战略投资者出售予以吸收，而指数权重上升将以牺牲被替代公司及大型科技巨头权重为代价，不过只要近年来被动股票基金稳定流入的趋势延续，并不一定需要实际抛售相关科技股票。其次，报告描述了年内资金从中国大陆及香港科技板块向韩国与台湾科技板块轮动的现象，离岸韩国与台湾股票ETF资金持续流入，反映出投资者对上游人工智能产业链的偏好变化，而对冲基金与离岸零售资金共同参与了这一轮流入。第三，报告观察加密资产领域，以太坊及其他替代币相对比特币的表现自2023年以来持续偏弱，现货以太坊ETF资金恢复速度明显慢于比特币，并分析了网络活跃度、去中心化金融与现实应用改善的必要性。报告所附附录涵盖全球股票与债券基金资金流、ETF资金流监测、区域配置、空头头寸及跨资产波动率等多维度指标，为理解市场结构变化与流动性条件提供量化参考。从方法上看，本报告依托摩根大通全球市场策略团队的跨资产监测框架，结合指数纳入规则与资金流数据，对被动配置需求做出情景化测算，其价值在于揭示市场结构层面的供需张力，而非对个体证券给出方向性判断。从结构性视角看，报告揭示了一个正被人工智能产业链重塑的资本地图：被动资金的机械再平衡、区域间的板块轮动，以及数字资产内部的比特币与替代币分化，共同说明流动性条件正在被技术叙事与指数规则共同塑造，传统的“主动择时”逻辑在被动资金洪流面前需要重新校准。对机构参与者而言，理解指数权重变化的替代效应、把握上游人工智能产业链的区域轮动节奏、并在加密资产中区分结构性需求与投机性波动，构成了当前跨资产配置的核心功课；而报告所附的多维资金流与空头头寸指标，则为观察流动性拐点提供了可跟踪的量化锚点。在解读时需注意，报告对被动配置需求的测算基于若干明确假设，包括市值与自由流通比例的情景设定，实际指数纳入节奏与资金流受市场波动与规则调整影响，结论应作为结构情景而非确定性预言。同时，跨资产资金流数据存在时滞与口径差异，区域轮动描述更反映阶段性偏好而非长期配置纪律。对非机构读者而言，报告的价值在于理解流动性如何被指数机制与技术叙事共同塑造，从而更审慎地看待短期资金潮背后的结构性逻辑，而非将其当作方向性指引，避免被噪声型的资金流动所误导。

德勤于2026年1月发布《全球汽车消费者调查》，覆盖全球二十七个重点汽车市场的两万八千五百余名消费者，聚焦电动化、品牌忠诚、车联网、软件定义汽车与售后服务等主题。报告核心判断是，汽车行业正经历深刻转型，消费者日益以价值为导向，在质量、创新和信任之外更加关注可负担性，车辆价格上涨与融资成本上升使可负担性成为焦点。在车辆电动化方面，纯电动汽车的需求呈现明显区域不均，混合动力因兼顾可负担性、充电便利与日常实用性而持续走强；降低燃料成本仍是消费者选择电动车的首要动因，但续航里程、充电时长、公共充电可得性与电池表现仍是主要顾虑，多数意向购车者倾向于在家充电，而美国和日本等国许多家庭尚缺乏充电条件，构成潜在购买障碍。在品牌层面，日本的品牌忠诚度最高（约百分之五十一），而中国、印度和东南亚因首次购车群体庞大而品牌切换意愿最强，产品品质、车辆性能与价格成为选择品牌的前三大因素，广告、品牌附属关系与轻松融资影响较弱。车联网方面，消费者最看重提升安全与保障的互联功能，但对数据共享的担忧居高不下；紧急救援、行人检测与防盗追踪的付费意愿最高，而车内摄像头与车辆位置数据引发最多顾虑。软件定义汽车受到广泛认可，消费者愿意接受人工智能驱动的个性化与空中升级，认为这能延长车辆使用周期并拓展软件相关营收。售后领域，授权经销商仍是最主要服务渠道，服务质量与信任是选择服务商的核心，清晰的价格解释与维修说明定义服务体验。从方法层面看，德勤延续了覆盖多市场、大样本年度追踪的设计，使不同地区消费者偏好的横向可比成为可能，也为车企识别区域差异化的产品与渠道策略提供了连续基准。从结构性视角看，报告显示汽车消费正在从“拥有象征”向“使用价值与可负担性”迁移，电动化不再是一个技术信仰问题，而是一个围绕充电便利、总拥有成本与日常实用性的复杂权衡；混合动力的走强尤其说明，消费者在用脚投票选择渐进式而非激进式转型。对车企而言，关键不在于押注某一条技术路线，而在于围绕不同区域的可负担性门槛、充电基础设施成熟度与本地制造政策，构建弹性的产品矩阵与透明的定价沟通；同时，品牌忠诚度的区域分化提示，新兴市场中那些尚未形成强烈品牌黏性的首次购车群体，恰是未来份额迁移的最大变量，值得以产品品质与本地化服务重点争取。在解读时需注意，消费者自我陈述的偏好与实际购买行为之间常存在差异，尤其在高通胀环境下，宣称的电动化意愿可能被可负担性现实所修正，因此车企应将本报告视为方向信号而非销售预测。此外，样本覆盖二十七国但各国内部结构不一，区域结论宜与本地市场细分数据结合使用。对产业链上下游而言，报告真正可操作的启示在于：围绕充电基础设施成熟度与总拥有成本做区域化产品与渠道配置，并以透明的定价沟通降低消费者的决策不确定性，从而在转型波动中稳住需求基本盘。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

《DHL全球连通性报告2026》由DHL与纽约大学斯特恩商学院DHL全球化倡议联合出品，是对全球化发展态势的深度剖析。报告基于DHL全球连通性指数，从贸易、资本、信息、人员四类跨境流动出发，衡量各经济体的国际融合程度，既关注流动相对于国内经济活动的深度，也关注其地理覆盖的广度。报告作者在开篇的全球化概览中指出，全球流动规模相对于国内经济活动总体保持稳定，反驳了所谓“世界正在不可逆转地走向割裂”的叙事。尽管各类流动表现不一，但整体图景是延续而非崩塌。贸易流动展现出明显韧性，全球价值链在疫情冲击、地缘紧张与保护主义抬头的环境下比许多预测更为持久。报告专门论述了全球价值链的韧性，说明在近期多重冲击之下，供应链并未出现普遍断裂，企业仍以复杂而分散的网络维持跨境生产。地缘政治竞争是否正在割裂全球经济是报告的核心议题之一。分析考察了美中之间的深度分离，指出2025年贸易脱钩有所加速，但美国仍广泛依赖来自中国的多种商品；同时评估了俄乌全面冲突以来欧盟与俄罗斯之间更大规模的割裂。报告的关键结论是，世界经济并未分裂成相互隔绝的地缘政治集团，并通过“地缘距离”指标量化了国家集团之间的关联程度。报告进一步探讨全球化是否正让位于区域化。研究发现当前国际流动正跨越有记录以来最长的距离，尽管近岸外包与友岸外包受到广泛关注，但数据中尚未出现区域化的显著跃升；报告还剖析了近岸外包与友岸外包之间的联系，以及当前全球流动的实际触达范围，表明全球化在空间上反而更加延展。在连通性排名方面，报告列出全球连通度最高的经济体：新加坡、卢森堡、荷兰、爱尔兰、瑞士、中国香港、阿联酋、比利时、英国、丹麦位居前列。报告还分析了收入水平与连通性的关系、排名随时间的变化，以及主要区域在全球化中的位势，指出小型开放经济体往往连通度最高，而大型经济体则在地理覆盖广度上更具优势。报告还专门考察了2025年的全球商业格局变化与国际信息流动，说明数字时代的信息流动虽快，但地理与语言壁垒仍限制了其深度融合。报告提醒读者，我们并未生活在一个“超级全球化”的世界，因为即便在最开放的经济体，国内活动在总量上仍远超跨境流动。对于企业与公共政策而言，报告的发现意味着韧性而非回流才是近期全球化的主旋律：多元供应源、近岸与友岸布局是对地缘风险的务实响应，而非对全球网络的放弃。理解连通性的深度与广度差异，有助于企业在不确定环境中优化布局，也有助于政策部门在开放与安全之间取得平衡。结论章节强调“去全球化被夸大”，指出我们并非生活在一个高度全球化的世界，近年的诸多变化更应理解为持续互联体系内部的再校准，而非根本性的逆转。报告最后给出指数方法论、数据来源、国家概况与附录，为研究者与决策者提供完整的分析基础，并澄清了关于全球化程度的若干常见误解。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

本报告由GameGeek推出的越南游戏连接大会（Vietnam Game Connect，简称VGC）组织方编制，是一份面向全球游戏出版商、平台与服务商的B2B展会与会议提案。报告首先回顾了2025年首届大会的成果：以“相遇、连接、创造”为主题，吸引了七百余名参会者，其中百分之九十为越南本土游戏工作室决策者的高度集中群体，活动设置了一个主会议厅、二十八位演讲嘉宾与十一场主题演讲、四场圆桌，现场促成了约一千二百次商务对话，参展的工作室与企业超过二十二家，展位客流持续稳定。参会者结构显示，国际背景占约三成，职能覆盖开发、发行、商业化与用户获取等。报告重点论证了越南作为亚洲新兴游戏开发枢纽的竞争力：越南目前是全球游戏下载量第一的国家，2025年上半年下载量达五十二亿次，占全球下载市场份额的约百分之三十七点三；其每用户年均收入约十二美元，约为印度的十倍、印尼的两倍，在第三梯队国家中最高，显示出快速增长的开放市场特征。报告进一步介绍2026年大会将以“连接（CONNECT）”为主题，于2026年7月16日在河内举办，预计吸引七百至九百名产业参与者，设置双会议厅、专题演讲、圆桌、展览与商务匹配区域，致力于把全球解决方案与本地增长雄心连接起来，帮助全球伙伴在早期窗口进入这一快速开放且渴求合作伙伴、工具与专业能力的市场，并通过结构化合作把市场洞察转化为具体协作机会。从报告属性看，这是一份兼具市场论证与招商功能的B2B提案，其数据既用于说明越南市场的客观吸引力，也服务于吸引国际伙伴参与2026年大会的商业目的，读者在引用其市场结论时应理解其叙事立场。从结构性视角看，报告揭示了一个被低估的东南亚游戏产业新极点：越南凭借庞大的下载量与相对更高的用户付费潜力，正在从“低成本外包目的地”向“具备本土创意与发行能力的枢纽”演进，而高集中度、决策链短的本土工作室群体，使其成为全球伙伴进入该市场的高效接口。对国际出版商与服务平台而言，越南的价值不在于廉价人力，而在于一个快速开放、渴求工具与专业能力、且尚未被充分渗透的早期窗口；通过结构化展会与商务匹配提前建立本地连接，往往比后期被动进入更能把握这一轮市场开放红利。在解读时需注意，报告兼具市场论证与招商属性，其增长叙事服务于吸引国际伙伴参与大会的商业目的，引用其市场结论时应区分客观数据与推介立场。越南下载量领先主要反映人口与移动端渗透结构，而每用户收入仍处全球第三梯队，市场从“规模”走向“价值”尚需本地支付、发行与合规生态的成熟。对国际伙伴而言，进入窗口虽处早期，但竞争也在快速升温，宜通过结构化本地合作建立真实连接，而非仅凭宏观热度决策，并应把文化适配与长期运营能力作为成败的关键变量，方能把早期红利转化为可持续合作。对希望深耕东南亚的伙伴而言，理解这一窗口的开放节奏与本土协作逻辑，是把握红利、规避盲目进入的前提。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

本报告为高盛《Top of Mind》第146期的专题研究，核心议题是“人工智能是否会吃掉软件”，集结了高盛软件行业分析师与多位产业领袖对生成式人工智能与智能体工具冲击软件行业的深度讨论。报告并未给出单一结论，而是呈现多方观点：一种看法认为人工智能本身就是软件，因此不会消灭软件，反而会扩大软件市场总规模，但会加剧竞争、压低代码成本，使新进入者抢占增量机会而遗留厂商固守逐渐萎缩的“系统记录层”；另一种看法则认为软件行业正围绕人工智能重生，必须对以大型语言模型为核心的传统系统架构进行彻底重构。报告分析了企业级人工智能工具的快速渗透，包括智能体在客服、销售、人力资源、金融与制造等场景的应用，并指出“系统记录层”所沉淀的数据与行业上下文构成难以被替代的护城河，因为迁移这些专有数据与会话上下文既昂贵又低效。在行业层面，垂直软件、数据基础设施与物理数字融合企业被视为相对更能抵御冲击的环节，而通用应用层面临更显著的重构压力，市场可能进一步碎片化与解绑。报告也记录了相关行业指数年初以来的明显回落，但板块营收与利润率仍保持强劲，历史经验表明此类结构性冲击下的信心修复往往需以经营业绩企稳为前提，且不同软件细分与厂商之间应被审慎区分，而非简单判断行业存亡。从论述方式看，本期专题以多方对话而非单一结论展开，本身就说明生成式人工智能对软件行业的冲击尚处于范式形成期，市场与产业都尚未就“谁会被颠覆、谁会被强化”形成共识，这种不确定性本身即是当前最确定的特征。从结构性视角看，报告把软件的价值锚点重新拉回到“数据与上下文的不可替代性”上：当代码生成成本趋近于零，软件的护城河不再来自编写效率，而来自沉淀在系统记录层中的专有数据与行业知识，以及把这些知识转化为可靠工作流的能力；这意味着软件行业的竞争重心正从“功能堆叠”转向“上下文垄断与编排能力”。对产业参与者而言，遗留厂商需要思考如何把既有数据资产转化为人工智能原生的新架构，而非被动守成；新兴厂商则应聚焦于垂直场景与数据基础设施等更具弹性的入口；而观察者在评估行业变化时，宜以分层、分厂商的审慎区分取代对行业整体的存亡判断，把结构性冲击理解为价值在软件价值链内部的重新分配，而非行业整体的收缩。在解读时需注意，本期专题以多方对话呈现，观点之间存在张力，读者应避免把任一立场当作确定结论；软件行业的演变高度依赖模型能力、企业采纳节奏与监管环境的变化，任何单一判断都可能随技术进展而修正。此外，报告聚焦欧美成熟市场与上市公司语境，对初创生态与非上市企业的适用性需谨慎外推。对产业与观察各方，报告最有价值的不是预测胜负，而是提供一套分析透镜——以数据与上下文的不可替代性重新审视软件价值的来源，从而在快速变化中保持结构化的判断框架，避免被单点新闻牵着走。

安联研究于2025年11月27日发布题为《黑色星期五：美国零售业的锦上添花？》的研究报告，聚焦美国零售业在关税不确定性、提前备货与消费韧性交织下的表现与前景。报告基于美国普查局、劳工统计局、经济分析局及美联储等官方数据源，结合安联自身的宏观与行业分析框架，对2025年至2027年美国及欧洲零售市场进行了系统梳理。 报告指出，尽管数月来贸易不确定性和更高的关税未能阻止美国消费者持续增加购物支出，黑色星期五和网络星期一的销售额在2025年有望创下新纪录，但美国消费引擎在关税不确定期间表现出明显的韧性。美国普查局数据显示，九月零售和餐饮服务销售同比增长4.3%，使该行业有望实现自2022年以来的最佳表现，预计2025年营业额增长约4%，欧洲为3%。关税实施前的提前备货提供了强劲开局，且势头并未如最初担忧的那样减弱，这得益于较低的利率、稳固的就业和受控的通胀。更为重要的是，食品饮料、电子产品和个人护理类公司选择吸收与关税相关的成本而非转嫁给消费者，使相关行业利润率下降了1至3个百分点。从第三季度开始，玩具、服装和家具的价格开始逐步上涨，而食品和电子产品价格仍受到抑制。 报告进一步分析，美国公司并未大规模将生产迁回本土，而是重新调整全球布局，拓展到战略位置优越、成本较低的市场，以保持竞争力并对冲未来的贸易风险，同时减少对中国的依赖（自四月以来美国进口下降36%）。在玩具和服装行业，需求正从中国转向越南以及柬埔寨和印尼等亚洲国家。与此同时，就业市场的裂痕和日益扩大的收入差距可能在2026至2027年间削弱消费者信心。美国零售业的前景比预期更为明朗，韧性的需求和有限的关税拖累助力预计2025年零售销售回升3%，在美国约2%的经济增长背景下，2026至2027年将保持稳定增长。 在欧洲，更强劲的经济状况应支持消费的追赶。尽管第三季度较为疲软，欧洲零售将在2025年实现稳健的约4%增长，得益于贸易摩擦的缓解、当地政治环境的稳定以及持续的通缩势头。更坚挺的欧元、宽松的信贷和日益改善的信心应支持2026至2027年增长在1%至1.5%区间。疫情和能源冲击后家庭的谨慎态度预计将随着购买力从2022年通胀期恢复而逐步减弱。由于储蓄率维持在接近15%的较高水平，有望实现显著的消费追赶，预计2026年回升3%，2027年4%。 展望未来，报告提出塑造零售业未来的三个趋势：人工智能的崛起、中国市场失去优势以及欧洲破产案件接近峰值。人工智能的推动将进一步渗透零售行业，关税压力加剧，使效率、成本管理、物流和采购战略变得更加关键。随着贸易规则趋严和低价货物免税政策的结束，中国市场在美国和欧洲的渗透预计将下降，但中国竞争者可能通过更传统的渠道重新进入。零售破产案件可能继续上升，因为该行业仍处于深度的后疫情转型阶段。报告总体判断，向更数字化、自动化和数据中心化的零售转型正在继续重塑行业及其破产格局。

本报告由FINN Partners旗下TrendHawk发布，是其长期旅游趋势报告的年度版本，从目的地、餐饮、康养、旅行套装、人工智能与可持续发展等角度描绘2026年旅游业的演进。在人工智能方面，报告援引万豪旅享家的数据指出，约百分之五十的旅行者已使用人工智能规划或研究假期，较上一年上升，且各年龄段接受度均在提高；酒店预订平台HotelPlanner自2024年底推出人工智能呼叫代理后，日均处理来电由一万增至五万五千，目前承担其全球约百分之六十一的预订量；欧洲最大青年旅舍连锁a&o通过人工智能提升在大型语言模型中的可见度，已带来约百分之三的总营收，并被视为营销漏斗的新入口。康养旅游成为突出主线：全球康养经济在2024年达到创纪录的六点八万亿美元，其中康养旅游贡献近九千亿美元，亚太高净值旅行者中百分之九十将康养列为预订关键因素，英国公共桑拿数量在2025年底逼近两百处，印度则兴起以“恢复”取代“度假”的城市康养微度假。在出行方式上，“旅程即目的地”理念兴起，铁路旅行因可持续与人文体验受到年轻群体青睐，欧洲Eurail与Interrail通票2023年全球销量达一百二十万份、同比增长百分之二十五，探险旅行机构Intrepid的铁路线路预订同比增长百分之二十四。报告还归纳了“凉爽旅行”“静谧旅行”“夜间旅行”等细分主题，以及跳过父母、由祖辈陪伴的“跨代旅行”升温，整体呈现旅行者对个性化、在地文化与有意义连接的持续追求，并提示2026年美国将借建国二百五十周年、66号公路百年与世界杯等事件成为热门目的地。从研究属性看，TrendHawk报告以趋势汇编与案例援引为主，其价值在于勾勒旅游业的结构性情绪地图，而非提供精确的量化预测，读者应将其视为方向性信号而非统计结论。从结构性视角看，报告把人工智能、康养与铁路旅行三条看似独立的线索，统一到“旅行者追求更有意义、更可持续、更个性化的连接”这一主轴上：人工智能降低了旅行规划的认知负担，康养把旅行从消费行为升级为自我修复实践，铁路则把交通本身重塑为体验的一部分，三者共同指向一个从“去哪里”转向“如何更好地与自己及世界相处”的旅游新范式。对旅游与相关服务企业而言，机会不在于追逐单一热点，而在于围绕这一主轴重构产品与触点：把人工智能助手嵌入预订与陪伴全流程，把康养元素融入目的地与住宿设计，把铁路等慢旅行包装为可持续叙事，并在2026年美国等事件驱动型目的地中，提前布局个性化与在地文化体验，以承接旅行者对意义感与连接感的持续渴求。在解读时需注意，报告以趋势汇编与案例援引为主，反映旅游业的结构性情绪而非精确统计预测，单一案例的增长幅度受主体规模与基数影响，不宜线性外推至全行业。人工智能、康养与铁路三条线索的兴起也带有明显的发达市场与特定客群色彩，对新兴市场与大众旅游的适用节奏存在差异。对旅游与服务企业，报告的价值在于提供一张可对照的方向地图：围绕“更有意义、更可持续的连接”重构产品与触点，并在事件驱动型目的地提前布局个性化与在地体验，而非追逐短期热点，从而在不确定中建立清晰的体验创新主线。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

本报告由X-Team发布，题为《AI人才就绪报告2026》，基于对美国三百二十四名技术、人力资源与业务领导者的调查，探讨为什么大多数企业把人工智能列为技术路线图的头号优先级，却难以将雄心转化为成果。报告的核心结论是，人工智能就绪并非单纯的招聘问题，而是组织围绕战略、人才、数据与执行进行协同的能力问题，其断裂点往往在于制定人工智能战略的人与负责执行的人步调不一致。研究发现，高管对人工智能人才获取的自信高达百分之九十二，而一线贡献者仅为百分之二十九，六十三个百分点的差距超过了任何行业、规模或预算维度的差异；组织规模越大，信心落差越明显，五千人以上企业的信心降至百分之三十一，反映出大型企业的利益相关方更多、招聘周期更长、治理摩擦更大。在结构预测上，人工智能与机器学习角色的定义方式比预算或规模更能决定培训、度量与治理结果：没有正式人工智能岗位的组织标准化价值捕获率仅百分之三，而在多团队配置人工智能专家的组织中达到百分之二十八，角色定义对下游成熟度的影响强度是规模或预算的三倍。人力资源部门对人才获取的自信仅百分之三十一，远低于数据与人工智能负责人的百分之七十八，且四分之一的人力资源受访者根本不清楚组织如何补充人工智能工程能力，导致人才战略与实际人才模型脱节。仅有百分之十九的组织建立了与财务或运营指标挂钩的标准化人工智能价值捕获方法。从方法层面看，报告以美国三百余名跨职能领导者的小样本调查为基础，结论更适用于科技密集型企业的人工智能成熟度诊断，其价值在于揭示了“战略—执行”之间的认知断层这一被多数成熟度模型忽略的软变量。从结构性视角看，报告把人工智能就绪从“预算与规模决定论”中解放出来，指出角色定义这一组织设计选择对下游结果的影响强度数倍于资源投入，这意味着许多企业在人工智能上的挫败，根源未必是投入不足，而是没有把“谁来做、对谁负责、如何度量”这些基本组织问题回答清楚。对人力资源与技术等职能而言，弥合九十二与二十九之间的信心鸿沟，不能靠更多的采购或口号，而要靠把人工智能使用期望写入岗位说明书、靠面向一线贡献者的就绪度脉搏调查，把高管的乐观转化为一线可执行的清晰预期与能力补给。在解读时需注意，报告样本为美国科技密集型企业的跨职能领导者，其结论对重资产或传统行业组织的迁移需谨慎，且信心为自我报告口径，存在职级视角的系统性偏差。角色定义对成熟度的强解释力，并不意味着组织只需“设岗”即可，而是提示应先厘清责任、度量与治理结构，再谈工具与预算。对人力资源与技术等职能，报告最有用的落地点在于把人工智能使用期望写入岗位说明书、以脉搏调查弥合战略与执行的认知鸿沟，并以业务指标验证价值捕获，而非追加更多采购，方能把高层乐观转化为一线产能。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

微软于2026年5月发布《2026工作趋势指数年度报告》，副标题为“智能体、人类能动性与每个组织的机遇”。报告基于对微软365中数万亿条匿名生产力信号的分析，以及对来自10个国家的两万名使用人工智能的员工的调查，并结合人工智能、组织心理学领域专家的深度访谈，探讨当智能可以被嵌入、分发并日益委派时，工作本身应当如何重新设计。 报告的前言由哈佛商学院教授卡里姆·拉赫哈尼撰写，指出最具深远意义的变革并非简单采用新工具，而是新型运营模式的涌现。运营模型决定价值如何实际交付，涵盖工作流、角色、决策权与治理。随着人工智能从协助孤立任务走向跨职能、跨系统参与工作流，领导者必须重新思考企业的基本设计。报告强调，人工智能不仅自动化执行，更改变了人类价值的位置：当执行变得更具可扩展性，判断力的溢价上升；当专业知识更充裕，组织协调能力更为重要。 在员工层面，报告披露了大量数据：对超过十万条微软365 Copilot对话的分析显示，49%的对话支持认知类工作（分析信息、解决问题、评估与创造性思考），其余分布于与人协作（19%）、查找信息（15%）和产出工作（17%）。在受访的人工智能使用者中，66%表示人工智能让他们有更多时间投入高价值工作，58%表示能产出一年前无法完成的工作；在最先进的前沿专业人士群体中，这一比例高达80%。报告提出四类人机协作模式——委派、协作、询问与探索，并强调前沿专业人士的差别在于清楚判断每项任务应调用哪种模式。 在领导者层面，报告揭示“转型悖论”：员工已经准备好，但其所在组织尚未准备好。调研将受访者按个人人工智能能力和组织吸收能力两个维度划分，仅有约16%至19%处于“前沿”区间，约一半处于“涌现”中间地带，约一成处于“受阻”。组织层面的准备度涉及文化、管理实践、清晰的规则与激励。报告还指出，管理者自身往往是最不满意、最不可能成为组织拥护者的群体。 在组织层面，报告提出“每个企业都是学习型系统”的主张，认为能够最快捕获、编码并扩散所学内容的公司将赢得优势。报告最后强调，从采纳到获益的路径既非线性也非自动，领导者需要重新设计指标、激励与治理，使人工智能真正融入企业核心。从组织演进的视角看，报告强调人工智能正在重塑工作的本质，而非简单地替代岗位。企业需要从流程、技能与文化三个层面同步推进，才能真正释放智能体的价值。研究提示，仅有技术投入并不足以带来效益，管理者的认知升级与一线员工的主动参与同样关键。不同国家与行业在采纳节奏上存在明显差异，知识密集行业走得更快，而流程型行业仍在探索适配路径。面向未来，构建人机协作的新工作模式、重新定义绩效与成长通道，将成为企业竞争力的重要分水岭，也决定了智能生产力能否从试点走向规模化落地。报告还观察到，智能体在工作中的渗透正在改变协作的边界，跨职能团队借助自动化编排得以以更小单元、更快节奏推进任务。与此同时，员工对技能再培训的期待明显上升，企业学习体系需要与之匹配。研究进一步提示，衡量智能生产力的指标应从工时节约转向成果质量与客户价值，以避免陷入效率陷阱。对于领导者而言，真正的考验在于如何在释放自动化红利的同时，保留组织的人性化温度与创新活力，这将决定未来工作模式的可持续性。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

Tobii发布的《2025年度研究报告》系统梳理了眼动追踪技术在全球科学研究中的广泛应用与最新进展，重点展示Tobii眼动追踪解决方案如何推动心理学、神经科学、人机交互、教育、医疗、用户体验等多个学科的发展。报告强调，眼动追踪作为一种非侵入式的传感技术，能够测量和记录眼睛的位置与运动，从而帮助研究者理解人类如何探索、视觉交互并反应于周围环境，其目标是提升效率、增强安全性或创造更愉悦的体验。 报告首先介绍了眼动追踪研究的基本框架，包括所测量的指标（眼动、瞳孔大小、眨眼、睁眼程度）以及屏幕式、可穿戴式和虚拟现实式三类主要设备。在基础研究领域，心理学与神经科学仍是最早采用眼动追踪的学科，涵盖认知、社会、发展、语言阅读和临床研究等子领域；在应用研究领域，人因工程、教育研究、消费者研究与用户体验、培训与评估等方向因可穿戴与便携方案的普及而取得显著进展。 在2025年数据部分，报告指出过去十年间采用Tobii眼动追踪技术的科学出版物超过一万五千篇，2025年共有1604篇科学出版物使用了Tobii技术，较2024年增长11%，其中期刊文章增长7%，会议论文下降7%，书籍章节保持稳定。按研究领域划分，人因工程以703篇成为发表量最大的领域，同比增长33%；心理学与神经科学以668篇紧随其后，同比增长21%。报告首次出现人因工程超过心理学与神经科学的局面，反映出眼动追踪作为成熟方法在应用研究中的持续渗透。 在认知负荷测量方面，报告详细阐述了通过瞳孔扩张、眨眼活动、眼动模式和多模态机器学习模型来估计认知负荷的三类互补方法，并展示了多项2025年的实证研究，涵盖驾驶、航空、医疗等真实场景。多模态眼动追踪在2025年扩展至305篇出版物，占总量的19%，同比增长25%，其中脑电图仍是配对最多的模态，心率和皮肤电反应也显著增长。人工智能与眼动数据的融合持续加速，2025年有225篇（占14%）出版物将眼动追踪与人工智能方法结合，同比增长15%，主要应用于注意力、负荷、情绪等状态的预测与分类，以及人机交互系统可用性的评估。 报告最后展望，眼动追踪正从独立指标演变为多模态、情境感知模型的基础组成部分，同时仍作为独立、低侵入性的方法在真实场景中评估工作负荷，为科研与以人为本的设计提供客观测量工具。从研究方法来看，Tobii 年报系统梳理了近十年眼动追踪技术的文献演进脉络，覆盖心理学、神经科学、人因工程、医学、市场营销、自动驾驶及人机交互等多个学科。报告特别指出，认知负荷评估、多模态数据融合以及真实场景下的自然行为捕捉，正在成为学术研究与企业研发共同关注的方向。在区域分布上，北美与欧洲的高校及研究机构仍是成果产出的主要来源，亚太地区的增速则最为显著。展望未来，随着可穿戴与远程眼动设备的普及，眼动数据有望在用户研究、临床医学与产品设计等环节发挥更大作用，推动研究方法从实验室走向日常场景，并形成更丰富的研究范式。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

《全球碳排放交易状况报告2026》由国际碳行动伙伴组织（ICAP）发布，是对全球碳市场发展态势的权威年度梳理。报告为政策制定者、研究者与从业者提供碳排放交易体系（ETS）在设计、运行与扩围方面的系统参考。报告的核心数据凸显了碳定价日益重要的角色。截至2026年，全球共有41个碳排放交易体系正式生效，合计覆盖约26%的全球温室气体排放，体量约为140亿吨二氧化碳当量。仅在2025年，各体系通过拍卖与配额有偿分配筹集约790亿美元收入，自2007年以来的累计收入超过4540亿美元。采用碳排放交易的辖区合计占全球GDP的约63%，世界上相当大比例的人口已生活在ETS生效的区域内。在已运行体系之外，另有7个ETS正在建设之中，还有9个处于考虑阶段，显示碳市场仍在持续扩张。报告由执行摘要、关键数据信息图以及分区域概况三部分有机组成。区域概况以事实清单形式逐一刻画各地区体系，涵盖欧洲与中亚、北美、亚太、拉美、非洲及其他区域，介绍各辖区的体系设计、行业覆盖、配额分配、价格形成与近期改革。报告的核心信息是，碳排放交易已成为主流气候政策工具，其降低减排成本的有效性以及所能带来的公共收入（可再循环投入进一步脱碳）受到广泛重视。报告强调了维护体系完整性的关键设计要素，如稳健的监测、报告与核查（MRV）、清晰的价格信号，以及兼容体系之间的链接。在设计与运行层面，报告关注配额总量设定与逐年收紧、免费配额的有序退坡、碳泄漏防范机制以及市场稳定储备等对价格稳定与减排激励的作用，并比较不同体系在行业覆盖范围与纳入节奏上的差异。报告还将这些机制与边境调节等贸易相关政策相联系，分析其对产业竞争力的潜在影响。在区域层面，欧洲碳排放交易体系作为成立最早、体量最大的市场持续引领，北美则形成了以加州与区域温室气体倡议（RGGI）为代表的多元格局，亚太地区中国全国碳市场、韩国等体系稳步运行，拉美与非洲也有新兴试点不断推进。报告亦指出，碳市场仍面临价格波动性、配额分配公平性、跨境碳泄漏与竞争力担忧等挑战，市场稳定储备、边境调节等工具被越来越多地采用，以在减排力度与产业影响之间取得平衡。对于发展中国家，报告强调能力建设与技术援助对设计契合本地国情的碳市场至关重要，避免简单照搬成熟体系而忽视发展阶段与产业结构的差异。展望未来，随着更多体系进入建设或考虑阶段，全球碳定价网络的互联互通有望进一步增强，为《巴黎协定》目标提供市场化支撑。报告还将碳市场置于国际气候合作的宏观架构之中，讨论合规市场、自愿市场与跨境协作之间的互动，并说明各辖区如何相互借鉴、新兴体系如何根据本地情境适配成熟的设计经验。通过汇集可比数据与国别细节，报告支撑了循证决策，帮助读者理解碳市场在何处扩张、运行成效如何，以及哪些设计选择真正推动了排放下降。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

《全球碳排放交易状况报告2026》由国际碳行动伙伴组织（ICAP）发布，是对全球碳市场发展态势的权威年度梳理。报告为政策制定者、研究者与从业者提供碳排放交易体系（ETS）在设计、运行与扩围方面的系统参考。报告的核心数据凸显了碳定价日益重要的角色。截至2026年，全球共有41个碳排放交易体系正式生效，合计覆盖约26%的全球温室气体排放，体量约为140亿吨二氧化碳当量。仅在2025年，各体系通过拍卖与配额有偿分配筹集约790亿美元收入，自2007年以来的累计收入超过4540亿美元。采用碳排放交易的辖区合计占全球GDP的约63%，世界上相当大比例的人口已生活在ETS生效的区域内。在已运行体系之外，另有7个ETS正在建设之中，还有9个处于考虑阶段，显示碳市场仍在持续扩张。报告由执行摘要、关键数据信息图以及分区域概况三部分有机组成。区域概况以事实清单形式逐一刻画各地区体系，涵盖欧洲与中亚、北美、亚太、拉美、非洲及其他区域，介绍各辖区的体系设计、行业覆盖、配额分配、价格形成与近期改革。报告的核心信息是，碳排放交易已成为主流气候政策工具，其降低减排成本的有效性以及所能带来的公共收入（可再循环投入进一步脱碳）受到广泛重视。报告强调了维护体系完整性的关键设计要素，如稳健的监测、报告与核查（MRV）、清晰的价格信号，以及兼容体系之间的链接。在设计与运行层面，报告关注配额总量设定与逐年收紧、免费配额的有序退坡、碳泄漏防范机制以及市场稳定储备等对价格稳定与减排激励的作用，并比较不同体系在行业覆盖范围与纳入节奏上的差异。报告还将这些机制与边境调节等贸易相关政策相联系，分析其对产业竞争力的潜在影响。在区域层面，欧洲碳排放交易体系作为成立最早、体量最大的市场持续引领，北美则形成了以加州与区域温室气体倡议（RGGI）为代表的多元格局，亚太地区中国全国碳市场、韩国等体系稳步运行，拉美与非洲也有新兴试点不断推进。报告亦指出，碳市场仍面临价格波动性、配额分配公平性、跨境碳泄漏与竞争力担忧等挑战，市场稳定储备、边境调节等工具被越来越多地采用，以在减排力度与产业影响之间取得平衡。对于发展中国家，报告强调能力建设与技术援助对设计契合本地国情的碳市场至关重要，避免简单照搬成熟体系而忽视发展阶段与产业结构的差异。展望未来，随着更多体系进入建设或考虑阶段，全球碳定价网络的互联互通有望进一步增强，为《巴黎协定》目标提供市场化支撑。报告还将碳市场置于国际气候合作的宏观架构之中，讨论合规市场、自愿市场与跨境协作之间的互动，并说明各辖区如何相互借鉴、新兴体系如何根据本地情境适配成熟的设计经验。通过汇集可比数据与国别细节，报告支撑了循证决策，帮助读者理解碳市场在何处扩张、运行成效如何，以及哪些设计选择真正推动了排放下降。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

摩根士丹利于2026年2月9日发布《人工智能资本支出加速：从四季度财报解读信号》的全球宏观论坛报告，联合固定收益、互联网、软件、主题研究与信贷等多位策略师，围绕人工智能基础设施的投资节奏、算力供需关系与产业影响展开讨论。报告并非针对个别公司的判断，而是从产业与宏观视角梳理人工智能资本支出加速背后的结构性信号。 报告首先提出算力供需错配的核心判断：对算力的需求很可能显著超过供给。支撑这一判断的因素包括，某大型云服务商披露的算力需求约为摩根士丹利对英伟达算力复合年增长率预测的约3倍；在一年时间内，每周的令牌（token）使用量增长了约2200%；人工智能任务的平均复杂度以非线性速度提升；人工智能的应用范围持续扩大。这些信号共同指向算力基础设施需求的持续扩张。 在价值创造方面，报告估算人工智能应用带来的可寻址市场几乎平均分布于智能体（软件型）人工智能与具身（实体世界，主要是机器人）人工智能之间，合计规模超过标普500成分股2026年预期税前收入的25%。在技术进步层面，某头部实验室近期发布的分析显示，在人工智能工具表现优于人类的任务占比中，表现最佳的模型在约48%的人类任务上具备优势，并预计随着五大美国厂商用于训练前沿大模型的算力增长约10倍，这一比例将在2026年快速攀升。 报告构建的“智能工厂”模型给出了若干关键结论：新云计算服务商的投资资本收益水平具吸引力；销售模型访问权限的大模型开发商毛利率约为60%；随着芯片技术快速迭代，从 Blackwell 向 Rubin 图形处理器切换时，平均令牌价格可能下降超过70%；电力成本等区域差异对智能成本的影响相对较小，而查询所用活跃模型参数的差异影响更大。 在资本市场层面，报告指出投资级债券发行预计在2026年创下新纪录，总量约2.25万亿美元，其中与人工智能相关的发行是增量供给的重要部分，人工智能资本支出融资、并购与企业乐观情绪是主要驱动因素。报告同时提示，随着发行加速，投资级利差可能在年底适度走阔，但其判断更接近于历史可比阶段的信用表现而非周期末端。整体来看，报告认为人工智能资本支出的加速正在重塑基础设施、算力成本结构与相关产业链的景气格局。从产业生态的视角看，报告刻画了算力需求持续领先于供给的格局，并揭示了模型能力、 token 成本与商业回报之间的动态关系。基础设施的资本开支不仅拉动半导体与能源等相关链条，也在重塑企业软件的交付方式与定价逻辑。研究提示，随着单位算力成本下行，人工智能应用的边际门槛不断降低，使用侧的创新将加速扩散。与此同时，资本开支的高强度也带来回报周期与产能消化的不确定性。对于市场参与者而言，关注需求侧的真实渗透、能效改进与商业模式闭环，比单纯追踪供给扩张更具参考意义。报告进一步分析，算力供给的周期性扩张与需求侧的阶段性消化之间存在节奏错位，这要求关注产能利用率与回报质量的边际变化。在软件层面，人工智能原生应用的崛起正在改写传统订阅逻辑，按价值与用量计费的模式逐步普及。研究还指出，能源可及性与电网承载成为算力扩张的隐性约束，绿电与储能配套的重要性上升。理解资本开支、效率提升与商业化兑现之间的传导链条，是把握长期趋势的核心，也有助于识别结构性机会与阶段性风险。

WorldatWork联合人力资源认证协会与国际思想领袖网络发布的《2026年全面奖酬现状报告》，以“奖酬与员工工作信念如何驱动劳动力结果”为主题，系统考察了组织的奖酬投入与员工产出之间的关系。报告基于2026年1月19日至2月25日期间收集的1316份完整问卷回复，调研对象以人力资源与人才运营从业者为主（占83%），覆盖不同规模、行业与地区的组织。 报告揭示了当前奖酬体系面临的系统性压力。雇主平均每小时投入约37美元、即每名雇员每年约7.7万美元的薪酬支出，使人力成为公司预算中最大的科目之一。尽管如此，员工敬业度已降至31%，为十年来的最低水平，自2020年以来参与工作的员工减少约800万人，每月自愿离职稳定在约320万人。不敬业的员工造成全国约1.9万亿美元的生产力损失，而替换一名员工的成本高达其工资的0.5至2倍。 报告提出三大核心机制下的错配：其一是奖酬与生命周期的缺口，吸引候选人加入的奖酬往往不同于其在职业不同阶段驱动敬业与留任的奖酬，但许多组织将其视为静态方案；其二是员工偏好与管理层认知的缺口，管理者对员工真正看重的因素存在误判；其三是员工对工作的核心信念——工作是否有意义、是否感到被重视、是否看到成长机会——才是长期留任、敬业与满意度的关键驱动因素。 报告的关键洞察包括“奖酬悖论”：员工对基础奖酬（福利77%、身心健康73%、薪酬69%）的满意度较高，但仅有44%表示极有可能在未来一年留任。在强调留任的因素中，薪酬是基本门槛，而有意义的工作在基本期望被满足后才成为差异化因素。管理者普遍高估职业发展（高出15个百分点）而低估灵活性（低14个百分点）、福利（低8个百分点）和带薪休假（低6个百分点），却仍有近七成管理者对自身理解员工需求充满信心，形成“自信的误判”。 在信念层面，高信念员工将有意义的工作排在薪酬之前作为留任因素，低信念员工则相反。高信念员工的净满意度指数平均为8.84，显著高于低信念员工的5.36。报告据此提出一系列面向领导者的可操作建议：将奖酬投入与留任风险对应、将员工价值主张设计为随生命周期动态变化的方案、建立奖酬偏好的反馈回路、投资管理者体验，以及衡量员工的工作信念。从管理实践的角度看，报告指出传统的薪酬与福利体系正在面临结构性挑战。员工对灵活安排、职业成长与认可感的诉求显著上升，而企业管理者往往低估了这些非现金因素的重要性。这种认知错位导致投入与体验之间的落差进一步扩大。报告提示，奖酬设计需要从统一的套餐转向更具个性化的组合，并结合透明沟通与即时认可来提升感知价值。对于组织而言，建立可量化、可迭代的奖酬反馈机制，比单纯增加预算更能改善留任与敬业表现，也为人力资本管理提供了新的优化方向。报告进一步揭示，薪酬公平感与内部透明度是撬动敬业度的关键杠杆，员工对相对回报的感知往往比绝对水平更具影响力。在多元与包容议题上，差异化的体验正在影响人才的吸引与保留，尤其对年轻员工而言更为敏感。研究还提示，将奖酬数据与业务结果直接挂钩的分析能力，正成为人力资源职能的核心竞争力。组织若能建立动态校准机制，在成本约束下精准回应员工诉求，便可在人才竞争中占据主动，也将重塑人力资本管理的专业定位。 本文档比较大，如需下载全文，请联系微信douyinbao获取。

《全球能源创新现状2026》是国际能源署（IEA）发布的第二版能源技术创新年度报告，将聚光灯投向处于能源技术开发前沿的技术、政策与资助主体。报告基于2025年来自全球40多个国家从业者的大规模调研，并汇集了150余项能源创新亮点，对近期能源技术创新的进展与新兴挑战进行了全面评估。报告系统梳理了公共与企业研发支出、风险资本流向、专利活动与政策环境的最新趋势，并跟踪了IEA提出的18项“率先突破”（Races to First）能源创新竞赛的进度，为各国决策者、产业界及相关利益方提供了判断全球能源创新态势的数据化依据。 报告指出，当前能源创新的宏观背景正在向竞争力与能源安全两大主题倾斜。2025年多个国家推出的创新相关政策，普遍强调以技术实力支撑经济竞争力和能源安全保障。从市场结果看，与能源相关的专利占比持续上升，超过320家新成立的能源初创企业在2025年完成了首轮融资，显示出生态系统依然活跃。与此同时，创新者高度依赖可预期的资金与政策框架，公共能源创新投入已被证实能够转化为能源领域的重大阶段性突破。 在投入侧，报告追踪了公共研发、企业研发与风险资本三条主线。公共研发仍是早期技术孵化的基石，企业研发则更多聚焦于临近商业化的技术迭代，风险资本在电池、储能、绿氢、碳捕集、先进核能及数字化能源等赛道表现活跃。专利分析章节揭示了各国在不同能源技术领域的专业化分工，以及光伏、风电、电动汽车、电解槽等细分方向的专利增长态势。政策章节总结了主要经济体的能源创新战略、示范项目支持机制与标准制定进展。 报告的两大深度专题分别聚焦电网韧性与核聚变。电网韧性部分讨论了在可再生能源高比例接入、极端天气频发与用电负荷结构变化背景下，增强输配电系统灵活性、可靠性与抗冲击能力的关键技术路径，包括智能电网、储能、需求响应与数字化运维。核聚变部分梳理了磁约束与惯性约束路线的技术进展、示范装置建设与公私合作模式，强调其在长期深度脱碳中的潜在战略价值。 在具体技术领域层面，报告还覆盖了太阳能光伏与风电的降本增效、长时储能与固态电池、绿氢制取与储运、碳捕集利用与封存、先进核能小型模块化反应堆、工业电气化与热泵、以及能源数字化与人工智能赋能等方向。这些技术共同构成能源系统深度转型的技术底座。国际合作方面，报告强调跨境知识共享、联合示范与标准互认对缩短创新周期的重要作用，尤其是在供应链碎片化与地缘风险上升的环境下，多元、稳健的创新网络更具韧性。 整体而言，报告强调在竞争力与安全的双重驱动下，维持长期、稳定、可预期的能源创新动能，对全球能源转型具有决定性意义。对于政策制定者，关键在于设计能够跨越技术周期、兼顾风险分担与回报预期的支持机制；对于产业界，则需要在研发管线、产能布局与人才储备上保持连续性，方能在下一阶段的能源技术竞争中占据主动。

世界经济论坛与中国南方电网能源发展研究院联合发布的《中国产业转型内幕：政策、实践与规模化之路》白皮书（2026年6月），系统梳理了中国以制造业为中心的产业转型经验，旨在为处于不同发展阶段、拥有不同产业基础与治理机制的经济体提供参考。报告以政策体系与园区企业实践两条主线展开，结合五个工业园区与十二家企业的案例，提炼中国产业转型的共同规律。 在背景层面，报告指出全球正处于关键拐点：地缘政治格局变化带来的摩擦正在侵蚀跨境劳动分工模式，而以人工智能与可再生能源技术为引领的新一轮技术革命正在加速，提高了技术进入门槛并加剧了全球发展的不平等。中国产业转型已取得显著成效，制造业增加值连续十六年位居全球第一，2025年接近5万亿美元，占国内生产总值约25%；高技术制造业占规模以上工业企业增加值的17%；在新能源汽车产量、销量与可再生能源装机方面均居全球领先。人均国内生产总值从2020年的10632美元升至2025年的13953美元，非化石能源占能源消费比重从2020年的16%提升至2025年的逾20%。 在政策层面，中国建立了以五年规划为锚的多层级政策框架。第十四与第十五个五年规划围绕“智能、绿色、融合”三大方向持续演进，通过科技创新、产业结构改善、数字化智能化赋能、绿色脱碳与融合协同五大维度提供系统性指引。第十五个五年规划（2026至2030年）在延续前期安排的基础上，更加重视企业主导的创新与跨领域协作，并加大研发税收激励力度，以更灵活的技术许可与商业化模式加速新兴技术部署。 在具体政策方向上，报告详细阐述了产业智能化、产业绿色化与产业融合化三条主线。“AI+”行动将人工智能应用于设计、试验、生产、运营等工业全环节；绿色化方面以“1+N”政策框架推进碳达峰碳中和，建设零碳工厂与园区；融合化鼓励服务型制造、共享制造平台与大小企业协同。在要素保障方面，中国通过绿色金融、科技金融、职业教育改革与营商环境优化，为转型提供长期资本与专业人才，其中职业院校在校生达3400万人，发明专利产业化率从2020年的45%升至2025年的54%，全国碳市场覆盖排放超60%。 报告总结，中国产业转型呈现出系统性引导、渐进推进、多维创新、与外部市场融合及收益扩散的共同模式，五类园区与十二家企业案例展现了数字化智能化赋能、绿色脱碳与融合协同三大转型路径的成效。从发展路径的视角看，白皮书系统呈现了中国制造业由规模扩张迈向质量与绿色并重的转型逻辑。研究强调，五年规划所提供的前瞻指引与产业政策协同，为技术攻关与基础设施投资创造了稳定预期，而企业在智能制造、清洁能源与数字融合领域的实践，则构成了转型落地的微观基础。区域层面，产业集群与供应链协同效应持续增强，中西部承接与东部升级形成互补。展望未来，人工智能赋能、碳市场深化与技能体系重构，将进一步决定转型的深度与广度，也为全球产业链重构提供了重要观察样本。