中东市场研究报告

本报告由金元证券发布，聚焦AI与影视产业融合趋势，探讨内容形式从漫剧、短剧向长剧与电影升级的过程中，内容生态将如何演变。报告指出，原生全模态正成为主流，在全球图生视频模型能力排行榜前十名中，中国已占据七席，视频内容稳定性与连贯性大幅提升，全流程采用AI制作长内容成为可能，由此打开更丰富的变现空间。 在市场规模与需求侧，报告预估2026年AI短剧市场规模有望突破400亿元，并有望成为微短剧市场的主流供给形态；随着内容形式演进，AI影视总盘子有望向长剧、电影市场进一步扩容。从需求端看，以日本为鉴，内容产业具备跨周期特征：日本动画市场规模由2010年约1.2万亿日元增至2023年2.97万亿日元，呈“宏观低增长、内容结构性增长”特征。中国独居人口超2.6亿，情绪消费年复合增速约18.6%，约为社会消费品零售增速的5倍，消费结构正由物质转向精神体验。据QuestMobile数据，截至2026年6月全网月活跃用户达12.82亿，月人均使用时长189.3小时，短剧视频是少数在用户规模与使用时长两项指标上同时高速增长的品类，成长性领先。 在供给侧，互联网大厂以高比例分账与创作基金争夺优质内容，并以千亿级资本开支投入算力基建，阿里、腾讯、字节规划投入合计近万亿元。其中阿里巴巴三年3,800亿元投向云与AI基础设施，截至2026年6月末已投入约1,900亿元；腾讯2026年AI投入较2025年180亿元预计大幅增长；字节2026年资本开支或上调至最高约4,700亿元。爱奇艺“燎原计划”目标全年上线40余部AI电影，后续立项AIGC电影占比达50%；优酷为独家优质AI长内容提供最高135万元/部激励。 报告认为，AI影视变现确定性看IP与工具，潜力看平台与出品方，具备精品化制作和IP长线运营能力的企业收入空间较大。2026年第四季度至2027年上半年将进入密集验证期，可跟踪长内容备案情况与市场反响。报告面向影视制作、平台运营、IP版权与AI工具企业，以及关注内容产业演进的从业者与研究者参考。

《生成式人工智能应用发展报告（2026）》由中国互联网络信息中心（CNNIC）政策与国际合作所编制，属“工信洞察系列”，2026年9月发布，系统梳理生成式人工智能的应用发展态势、重点行业落地进展与治理议题，是观察国内生成式AI产业演进的重要参考。报告立足于应用落地视角，兼顾技术进展与制度回应。 报告指出，生成式人工智能正加速渗透内容生产与行业场景，重塑生产与交互方式，成为推动数字经济发展的关键技术力量。在文娱领域，微短剧行业是受影响的典型领域：数据显示，2026年一季度全国上线的微短剧中，AI微短剧占到95%，人工智能已深度介入剧本、拍摄与后期环节，推动内容供给形态发生显著变化，也重新定义了创作流程与产业分工。 在数字技术伦理方面，AI拟人化交互与深度伪造技术的快速普及，对个人情感安全、肖像权益及未成年人认知发展提出新挑战，推动各国加速构建数字伦理治理框架，相关治理议题日益成为产业可持续发展的前置条件。我国率先出台《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，对拟人化互动服务作出规范；欧盟则在《人工智能法案》中规定，互动AI系统和深度伪造内容必须强制标识，形成跨境监管协同趋势。 报告围绕生成式AI在内容生产、行业赋能、人机交互等方向的应用展开，设置总体态势、行业应用与技术治理等多个观察维度，关注技术快速渗透带来的产业重构与监管框架演进，并对国内外AI内容标识、互动管理与深度伪造治理的实践进行对照分析。 该报告面向人工智能行业从业者、政策与标准研究者、内容平台运营方及监管机构，可为把握生成式人工智能应用趋势、理解技术治理走向提供系统性的事实基础与研判视角，对内容平台的合规运营与监管工具设计亦具现实启发。

本白皮书由上海人工智能研究院、联合国工业发展组织全球工业人工智能联盟卓越中心与西门子共同编写，以制造企业的实际转型需求为出发点，回答三个关键问题：人工智能能在哪些业务场景创造价值、企业需要具备哪些基础条件、如何从单点试点走向规模化应用。报告跳出单纯技术叙事，将智能化升级与绿色低碳转型两大发展重点方向有机融合，围绕研发、生产、质量、运维及能源管理等业务领域，结合可量化、可验证的实践案例展开研究。 报告首先刻画宏观背景：全球产业转型升级催生技术与装备新增需求，以大模型为代表的人工智能加速向制造场景渗透，推动智能化能力从外围辅助向核心生产经营环节延伸。在制造业增加值方面，我国已连续16年居世界首位，2024年工业机器人新安装量29.5万台、全球占比54%、同比增长7%；但在关键软硬件领域仍存短板，研发设计类工业软件（CAD/CAE）国产化率不足10%，中高端传感器进口依赖度约67%，专用基础模型发展水平与美国存在差距，在国际制造业智能化标准体系中的话语权亦相对有限。 技术演进层面，人工智能在制造业的应用正由辅助感知分析逐步走向自主决策与执行，这一跃迁由技术能力成熟与支撑体系完善双向驱动，构成当前加速落地的关键变化节点；不过我国企业总体仍处于辅助与协同阶段，进入自主执行的应用主要集中在厂务、能源等风险可控场景。全球格局上，美国走“模型驱动”路线，德国依托工业4.0走“工业软件与自动化”路线，日本立足精益制造从现场改善切入，我国则呈现“大而待强”特征。 实施路径上，报告提出“价值牵引—场景闭环—能力复用”范式：以经营目标牵引开展顶层设计，以业务场景为载体打通闭环，依托平台化机制实现能力规模化复用，从场景识别、小切口试点，到标准化复制与全生命周期治理，梳理出从试点到规模应用的清晰思路。现场低时延运行、数据治理平台、数字孪生仿真验证与安全可信架构，共同构成工业级部署的关键条件。 白皮书将自身贡献归纳为三方面：其一“场景可循”，围绕重点业务领域结合可量化案例，让价值可见；其二“路径可依”，从经营目标牵引、价值闭环筛选、小切口试点到标准化复制与全生命周期治理，形成可操作思路；其三“生态可协同”，强调产业知识、数字基础与组织协同共同支撑的长期工程。宏观层面，欧盟碳配额价格的历史走势与全球工业机器人运营存量的持续增长，共同勾勒出绿色低碳约束与自动化渗透的双重压力与机遇；我国制造业增加值虽居全球首位，但技术自主仍是关键命题。生态层面强调产业知识、数字基础、业务场景与组织协同共同支撑的长期工程，呼吁在安全可信前提下深化开放协同，把中国制造的场景优势转化为高质量发展的新动能。本报告适合制造企业管理者、工业AI解决方案提供商与产业政策研究者参考。

“本报告由Fastdata极数发布，系《全球体验旅游行业市场洞察报告2026》（英译中）的中文版本，聚焦正在重塑旅游行业竞争格局的“体验式旅游”新趋势。体验式旅游指以成长性与变革性体验为核心的旅行方式，涵盖摇滚音乐会、棒球比赛、历史文化徒步、自然徒步、主题公园、水疗护理、博物馆参观及各类活动支出。报告认为，这股旅行者需求的深层次变革浪潮正在重新定义旅游产品与服务的价值，既是在线旅游平台、旅游产品供应商、旅行社等利益相关者的巨大增长机会，也带来相应挑战。”从市场规模看，体验式旅游已孕育出巨大市场：2025年全球体验式旅游市场规模达9726亿美元，其中中国市场近2000亿美元；这一市场仍在持续扩张，预计2026年全球体验式旅游市场将突破1万亿美元。报告将内容分为体验旅游是什么、全球体验旅游行业发展现状、中国体验旅游行业洞察、全球体验旅行业发展趋势四大板块，系统梳理行业脉络。在行业趋势层面，报告强调人文、自然正在与包括人工智能在内的战略性技术结合，为旅行者打造独特且极具个性化的体验，真正契合宾客内心感受。这一技术赋能方向正在改变产品设计与服务交付逻辑，推动旅游从标准化观光向个性化体验升级。对于在线旅游平台与旅游供应商而言，把握体验经济的个性化、情感化需求，成为赢得市场竞争的关键。在“体验旅游是什么”板块，报告界定其区别于传统观光游的核心特征：旅行者更看重参与感、沉浸感与情感共鸣，愿意为独特记忆与自我成长付费，推动旅游消费从物质型向体验型迁移。在“中国体验旅游行业洞察”板块，报告聚焦国内市场的结构性机会，指出中等收入群体扩张、年轻客群悦己消费崛起与文化自信增强，共同催生对高品质、个性化体验产品的旺盛需求。在“全球体验旅行业发展趋势”板块，报告预判个性化、可持续与数字化将成为长期方向，人工智能在行程规划、内容推送与现场服务中的渗透将持续深化。对于旅游利益相关者而言，这股变革既是巨大的增长空间，也是巨大的挑战：一方面体验型产品客单价与复购潜力更高，另一方面对内容创意、服务运营与供应链整合能力提出更高要求。在线旅游平台需要重构产品逻辑，从标准化货架转向场景化、故事化的体验供给；旅行社则需从票务中介升级为体验设计者与目的地运营者。值得注意的是，9726亿美元的2025年全球规模仅涵盖音乐会、赛事、徒步、主题公园、水疗、博物馆等活动的直接支出口径，尚未完全计入由此带动的住宿、交通与餐饮等衍生消费，实际产业拉动效应更为可观。本报告适合旅游行业从业者、在线旅游平台运营者、旅游产品与服务供应商、旅行社管理者以及关注消费民生与文旅产业升级的研究者阅读，为理解全球及中国体验旅游市场格局、把握行业增长方向与技术应用趋势提供详实参考。

本PPT版《2026生物炭碳移除行业深度研究报告》以172页幻灯片形式，将同一主题的全产业链研判浓缩为十大核心章节与「资源端—技术端—应用端—碳权端—商业化—投资端」六段产业链主线，是面向路演、内训与决策汇报的可视化专业简报。其十章结构覆盖从科学机理到投资策略的完整链路，既保留研究报告的严谨，又突出可视化的直观，便于在有限时间内高效传递核心结论。执行摘要提出三大核心判断：其一，BCR技术成熟度（TRL 7-9）已达商业化阶段，2024年贡献全球耐久性CDR交付量的86%，是兼具大规模、低成本与可验证交付的工程化路径；其二，国际碳权商业化变现路径已全线跑通，微软、Shopify等顶级买家承购使CORCs稳定在120-180美元/吨CO2e高位；其三，国内规模化落地仍受CCER生物炭方法学空窗期与原料「收储运」体系、标准化连续热解装备制约，从「示范」走向「基础设施化」尚需时日。报告沿五段闭环（原料→炭化→应用→核证→买家）拆解价值流转：资源端涵盖农业秸秆、畜禽粪污、餐厨垃圾；炭化端比较慢速/快速热解与水热碳化；应用端覆盖高标准农田、盐碱地修复、炭基复合肥与建材固碳；核证端贯通Puro/Verra数字化MRV与碳信用签发；投资端给出建厂方案与回报测算。全篇还覆盖底层机理、科研机构图谱、农业全场景应用标准、市场空间与竞争格局、风险与投资策略，帮助读者快速把握生物炭碳移除产业的全貌与关键变量。在全球格局上，生物炭呈现「一超多强、全球南方主导」态势，亚洲有望登顶、非洲成为供给增量主体；国内则处于起步期，需在方法学、装备与收储运体系上加速补课，方能把资源禀赋转化为产业竞争力。

《2026生物炭碳移除行业深度研究报告》系统梳理了生物炭碳移除（BCR）这一负碳赛道的技术原理、产业现状、原料体系、应用场景、碳权变现与投资策略，是国内该领域一份兼具科学深度与产业视角的全景参考。报告指出，在净零目标下碳移除（CDR）已成刚需：生物炭凭借高成熟度（TRL 7-9）、低至近零甚至为负的成本，以及可验证的持久封存能力，成为当前少数已实现早期商业化的CDR路径——2024年贡献了全球耐久性碳移除交付量的86%，被视作连接「技术可行」与「经济可行」的关键桥梁。报告对比了造林、土壤固碳、DAC、BECCS等负碳技术路线，剖析慢速/快速热解、水热碳化等工艺，并聚焦餐厨垃圾等城市生物质的资源化制炭路径。应用端，生物炭兼具土壤改良、固碳培肥与增产价值；碳权端，依托Puro.earth、Verra等国际核证体系，碳信用（CORCs）已实现从秸秆入厂到碳权注销的变现闭环，2025年预期均价约120-180美元/吨CO2e。在原料层面，报告测算了农林废弃物、畜禽粪污、市政污泥的固碳潜力与收储运难度；在投资层面，给出分布式秸秆炭厂（年处理1.5万吨）与餐厨垃圾基生物炭厂（200吨/日）的盈利模型与回报周期。报告同时指出国内短板：CCER生物炭方法学尚未正式发布、原料「收储运」分散性与连续化装备仍是规模化瓶颈，并据此给出工艺选型、原料布局、项目落地与分阶段投资策略，提示在确定性缺口中寻找结构性机会。从全球尺度看，将温升控制在1.5℃情景下对新型CDR的需求达56亿吨CO2/年，生物炭凭借资源禀赋与成本优势有望占据重要份额；而餐厨垃圾等城市生物质制炭更被视为被低估的「负碳富矿」，在政策、技术与碳市场三轨共振下正打开细分蓝海，值得产业资本与地方政府重点关注。

本白皮书由低碳智慧建筑产业技术创新战略联盟零碳园区专业委员会编制，聚焦园区领域绿色低碳化与数字智慧化 “两化融合”背景下的零碳园区建设，系统构建智慧零碳园区的技术体系、实施路径与典型案例。 联盟成立于2023年5月，由北京清华同衡规划设计研究院联合二十余家科研院所及企事业单位共同发起， 是全国产业技术创新战略联盟序列中唯一聚焦建筑及园区领域“绿色低碳化+数字智慧化”两化深度融合的国家级协同创新平台； 截至2026年9月，联盟成员单位已近80家，涵盖央国企、民企、外企以及高校、科研院所等多元主体。 零碳园区专业委员会于2026年4月成立，致力于打造中国领先、世界一流的零碳园区产业赋能平台， 推动建设规范化、规模化、高质量发展。 白皮书围绕园区碳中和的系统框架展开，涵盖能源、交通、基础设施、建筑与综合能碳管理五大技术体系。 能源体系篇聚焦源网荷储智慧协同与柔性调控，强调园区级能源系统的灵活调度与可再生能源高效利用； 交通体系篇关注低碳出行与智慧物流，推动园区内部绿色交通组织；基础设施篇提出以数字底座作为基础支撑， 构建分层协同的技术体系以提升园区韧性；园区建筑篇梳理透光围护结构节能、机电系统与可再生能源利用等低碳建筑技术路径； 综合能碳管理平台篇则强调全景碳账与智慧管控，通过系统核心功能与技术架构实现园区能碳的实时监测、核算与优化。 在实践层面，白皮书汇集了多个标杆示范案例，包括北京城市副中心城市绿心零碳城市组团、武汉襄阳大厦、 创智云中心、怡禾生物园区、上海东华环球建材交易市场石材城、中关村东升科技园、北京银行保险产业园等， 并总结其共性经验与推广启示。报告最后给出结论与发展趋势展望，围绕标准研制、技术集成、 投资建设与招商运营的全流程协同，为零碳园区建设提供决策参考。 本白皮书适合园区规划与建设运营单位、绿色低碳与建筑节能相关企业、科研院所及关注“双碳”目标的 政策与管理部门阅读，是了解零碳园区技术框架与落地路径的重要参考资料。

本方案书由济南华汉电气科技有限公司编制，是一份面向园区与企业的智慧能源管理平台建设总体方案，围绕能源的采集、分析、预测、考核与管控构建了完整的系统框架。方案开篇阐述了实施背景、现状分析与能耗类型分析，指出能耗面临的主要问题并给出相应的处理措施，明确了能源管理平台应具备的基本功能定位。 在平台设计部分，方案提出了设计规范与原则、系统特点、建设目的以及详细的功能需求，涵盖实时耗能采集、耗能统计分析、将来耗能预测、节能降耗考核、耗能设备管理、耗能对标管理与耗能综合报表等核心模块，并定义了平台的非功能需求以保障系统稳定运行。方案将能源管理能力细化到多个智能控制子系统，包括中央空调智能控制、照明控制、配电室监测、中水站运营监测、供暖监测、供暖分时分温监控、蒸汽与天然气监测、综合分析、消息管理、公众服务与信息维护等子系统，形成从底层设备感知到上层决策支持的闭环。 在施工组织方面，方案给出了编制依据、施工准备、项目经理部组建、人员配置、项目组织机构、施工部署与主要分项工艺措施（弱电通讯网络、电气安装、水气安装、数据中心设备安装），并配套了工程质量、工期、安全生产、文明施工与环境保护等保障举措，以及机械设备与材料进场检验检测要求。方案末段还安排了系统预算与效益分析章节，从社会效益与环境效益两个维度评估平台价值，并附有企业资质说明，涵盖营业执照、机电设备安装工程与建筑智能化专业承包资质、计算机系统集成资质，以及能源管理系统平台软件的自主知识产权与著作权证书。 在功能设计上，方案将能源管理平台细化为多个可落地子系统，包括中央空调智能控制、照明控制、配电室监测、中水站运营监测、供暖监测、供暖分时分温监控、蒸汽与天然气监测、综合分析、消息管理、公众服务与信息维护等，覆盖了从冷热源、配电到给排水的全场景能耗感知与管控。同时，平台强调通过实时耗能采集与统计分析支撑将来耗能预测，并借助节能降耗考核与耗能对标管理形成持续优化的管理闭环，使能源使用从被动计量转向主动管控。 本方案适合工业园区、大型公共建筑、制造企业以及能源服务公司的信息化建设与节能改造参考，可用于指导能源管理平台从规划、设计、施工到交付运行的全流程落地。

本报告由中指研究院依托中国房地产指数系统完成，对2026年9月全国100个城市新建及二手住宅销售价格、 以及50个城市住宅租赁价格进行了系统监测。数据显示，9月全国100个城市新建住宅平均价格为17285元/平方米， 环比上涨0.17%、同比上涨2.12%；二手住宅平均价格为12452元/平方米，环比下跌0.60%、同比下跌6.94%； 50城住宅平均租金为33.97元/平方米/月，环比下跌0.17%、同比下跌2.23%。 从涨跌城市分布看，新建住宅环比上涨城市25个、下跌66个、持平9个，上海以0.50%涨幅居首； 二手住宅环比仅3个城市上涨、97个城市下跌，上海环比由跌转涨、本月上涨0.11%。分能级看， 一线城市新建住宅价格环比上涨0.38%、同比上涨5.20%，三四线代表城市环比下跌0.10%。 十大城市新建住宅平均价格33620元/平方米，环比上涨0.33%，其中成都同比涨幅达8.24%、上海7.74%、 杭州6.82%，重庆（主城区）同比下跌1.28%。 政策层面，9月18日住建部发布会阐述房地产发展新模式“1234”内涵，明确以项目公司制、主办银行制、 现房销售制三项制度为重点改革完善基础性制度；22日自然资源部提出资源配置“做优增量、盘活存量”， 推动发展动力从“土地财政”转向“时空经济”；28日国常会强调加大宏观政策逆周期调节力度； 29日财政部等部门发布居民购房贷款贴息政策，面向120平方米以下、总价150万元以下首套住房， 贴息1个百分点、期限不超过5年、单户贷款规模上限100万元。北京、上海、广州相继落地商品住宅销售制度改革细则。 此外，9月末重庆、河南等省市发行约255.5亿元专项债券用于收回收购闲置存量土地。 市场表现方面，9月新建住宅价格环比延续结构性上涨，重点城市优质楼盘入市带动涨幅略有扩大； 二手住宅成交量同比继续增长但价格跌幅扩大；租赁市场逐步迈入淡季，50城租金环比转为小幅下跌。 展望四季度，房地产市场预计延续筑底态势，核心城市需求端政策显效与优质项目入市将支撑新房销售， 二手房成交或保持较高活跃度但价格短期延续调整。8·28新政的传导是后续市场关注的重点方向， 四季度地方细则落地与年末土地供应高峰期的土拍表现值得关注，2027年二季度前后是观察新政对新增供应影响的关键时点。

本报告为招商证券发布的航空航天及国防行业军民两用系列开篇研究，聚焦片式多层陶瓷电容器（MLCC）产业。MLCC是当前全球用量最大的被动元器件，广泛应用于军工装备、AI服务器、新能源汽车及消费电子等领域，下游高端产业升级不仅带动用量提升，也推动产品向高可靠、高频、耐高温高压、大容量方向持续演进。 报告核心判断是，MLCC产业正呈现“军工信息化+AI新能源”双轮驱动的结构性景气格局。军用端，国防信息化持续深化，装备智能化与国防信息安全成为军工MLCC的持续增长点，随着无人化及信息装备普及，军工MLCC市场规模稳步扩容，高可靠厂商依托资质与产品可靠性构筑双重壁垒，竞争格局保持稳定。民用端，传统消费电子步入下行周期，而AI算力与新能源汽车带来显著增量红利：AI服务器单机MLCC用量约为传统服务器的十余倍，纯电动车搭载量约为燃油车的6倍，高端产品供需偏紧、价格持续上行，海内外头部厂商保持谨慎扩产节奏，市场供需缺口短期内难以快速弥合。 从周期视角看，MLCC以4至5年为一个产业周期，本轮景气于2025年末开启，由AI服务器需求高爆发叠加新能源汽车用量上升共同驱动。供给格局分为三层梯队：日韩厂商村田、三星电机占据全球高端市场主导地位；台系厂商在车规类产品占据一定份额；大陆厂商目前主要处于第三梯队，仅能生产低端产品，国产化空间巨大。头部厂商正压缩低端产能以转向高端，低端产品出现短期挤压性缺货，为台系与大陆厂商带来阶段性红利，但AI服务器与车规市场的长线红利仍依赖国内厂商突破高端技术瓶颈。 报告梳理了防务电容企业的军民两用转型路径：依托宇航、兵器装备等极端工况验证的高可靠工艺，技术可平滑迁移至AI服务器、新能源汽车等高可靠需求场景，民品业务亦能为军品提供稳定现金流、平滑收入曲线。核心企业包括鸿远电子、火炬电子、宏达电子、宏明电子、振华科技等。整体而言，本报告适合关注军工电子、被动元器件国产化及AI与新能源产业链的研究者与产业人士阅读参考。

天风证券发布的非金属新材料行业深度研究，聚焦ABF膜与ABF载板这一高端芯片封装关键材料体系，系统梳理其技术原理、供需格局与国产化进程。ABF载板即IC封装基板，是连接芯片与PCB母板的重要材料，在中高端封装领域已取代传统引线框，承担保护、固定支撑与散热等功能；ABF膜由日本味之素精细技术公司开发，是一种绝缘材料，作为高端CPU、GPU等芯片封装基板的核心增层材料，据化工头条数据其材料成本约占载板总成本的三成。 需求侧，生成式AI、高性能计算与数据中心建设推动先进封装持续升级。Chiplet及异构集成带动FCBGA封装尺寸由长期稳定转向快速大型化，单颗芯片所需ABF膜覆盖面积同步增加；同时封装基板向更高层数与更大面积发展，在基板扩大与层数增加的叠加作用下，单颗封装的ABF膜用量显著提升，并对膜材的热机械性能与界面结合性能提出更高要求。 供给侧，全球ABF产业链由海外厂商主导且载板与膜环节格局分化。中国台湾地区在ABF载板行业占据重要地位，领先厂商以FC-BGA、ABF等高附加值产品为主；中国大陆内资厂商目前以BT载板量产布局为主，产品多为WB-CSP/BGA、FC-CSP及BT封装基板，附加值相对较低。ABF膜供应高度集中，日本味之素长期占据主导地位。截至2025年6月，中国大陆布局及试产ABF相关材料的企业主要有武汉三选科技、广东伊帕思新材料、广东生益科技、西安天和防务、浙江华正新材、深圳纽菲斯新材料等，均尚未实现规模化量产。 中国大陆已成长为全球PCB产业规模最大的生产区域，长期积累为向高端封装基板延伸提供基础。报告梳理了ABF产业链后续值得关注的三个方向：一是AI芯片规格升级带动ABF载板技术指标提升；二是ABF膜材料性能升级与供应格局变化；三是国产ABF材料体系突破。整体来看，AI服务器、高性能计算与先进封装技术发展正推动ABF产业链进入新一轮升级周期，相关报告适合半导体材料、先进封装及PCB产业链从业者参考。

华泰证券发布的公用事业行业研究报告，聚焦2027年上网电价与终端电价的走势变化。报告核心判断是2026年为中国电价的底部区间，并测算2027年批发侧与零售侧电价涨幅分别在2%与3%左右，其中结构性火电综合电价涨幅或超过5%。报告同时提示，煤价持续上涨已加速确认这一价格转折阶段的到来。 报告从中外比较、国内供需、能源转型与绿色溢价四个维度展开论证。其一，中外电价的剪刀差难以持续扩大；其二，能源转型过程中传统能源须维持在可让新能源收回成本的价格水平；其三，供给增速下降带动供需关系出现逆转；其四，迄今为止中国电价尚未充分定价碳排放成本或绿色属性，“十五五”期间国内外机制都会加速这一趋势。 在上网电价方面，综合各省供需、燃料成本曲线与2026年现货电价走势，报告判断2027年火电综合电价涨幅或超过5%，但考虑到火电利用小时持续下降、部分省份2027年容量电价可能进一步提升，年度长协涨幅或低于综合电价，从而保障与火电共同入市的核电、新能源和部分水电价格相对稳定。 在下网与终端电价方面，报告测算用户侧涨幅高于上网侧，商业压力大于工业。当前终端电价中批发电价占比约70%，系统运行费与输配电价分别占比11%；工业电价的过网费在2023年至2026年9月上涨超40%。2027年起，系统运行费预计同比增加近20%，工业企业因输配电价和线损下调，用电成本涨幅可控制在3%，商业电价因输配电价不降反升而压力更大。 报告复盘了近年来发电侧与用户侧的电价变化，并量化预测了2027年的价格走势。一个结构性观察是，系统运行费的持续提升导致用户侧下网电价上行幅度高于上网侧，这使得工商业用户的用电成本结构发生显著变化，进而影响到高耗能产业的区位选择与用电安排。 报告聚焦绿电直连与工商业分布式光伏等方向，认为在终端电价中枢上移的背景下，具备自发自用属性的分布式电源经济性与必要性同步提升。报告同时提示煤价超预期回调、各地电力交易规则变化、电力供需超预期恶化等风险。该报告适合电力行业从业者、能源政策研究者及用电企业参考。

东吴证券发布的通信设备行业公司研究，系统梳理光迅科技的业务结构、技术布局与竞争优势。光迅科技是全球领先的光通信器件及模块供应商，2025年位列全球光模块行业第四，是少数具备光芯片、光器件、光模块全链条垂直整合能力的企业之一，产品覆盖100G至1.6T全系列高速产品，并在硅光、CPO等前沿领域前瞻布局，业务覆盖电信传输、数据中心互联与AI算力集群等核心场景。 经营层面，公司营收随算力需求快速增长：2024至2025年营业总收入分别为82.72亿元、119.29亿元，同比增速约36%与44%；报告预计2026至2028年营收进一步升至200.60亿、383.40亿、592.81亿元。同期归母净利润由2024年的6.61亿元增至2025年的9.46亿元，预计2026至2028年达到17.95亿、39.70亿、63.96亿元。公司拥有FP/EML/VCSEL激光器芯片、PD/APD探测器芯片及SiP芯片平台，自研光芯片带来成本可控优势；400G/800G多款主流型号已实现规模化落地，并依托海外产能与港股上市筹备拓展境外客户。 创新业务多点突破：DCI领域已覆盖相干光模块、波分器件到光路调度设备，并在OFC 2026发布800G ZR Lite可插拔模块，完成国内800G L波段ZR/ZR+相干光模块首发演示；CPO领域推出光引擎、光纤交叉互连、外置光源三大核心组件成套方案，具备一站式国产化交付能力；NPO领域展出全球首款3.2T硅光单模NPO模块并完成业界首次全系统验证，6.4T NPO光引擎、12.8T XPO等多代际产品行业领先；此外推出320×320端口OCS产品，卡位下一代全光交换。报告认为，上述创新业务具备更长周期的成长属性，将持续打开公司的远期空间。 报告归纳支撑其领先地位的四大优势：垂直集成技术研发能力领先，形成半导体材料生长、平面光波导等六大核心技术工艺平台；客户卡位优势突出，深度绑定通信巨头与头部云厂商；产能布局全球化与供应链保障充分，35亿元定增落地叠加港股上市储备，马来西亚工厂持续扩产；全产品线构筑一站式交付壁垒，年出货量位居行业前三。报告同时提示下游需求不及预期、技术迭代、产能扩张不及预期、市场竞争加剧、核心原材料供应与价格波动以及海外市场拓展不及预期等经营风险。该报告适合光通信、光模块及先进封装产业链从业者参考。

“智慧能源双碳云平台解决方案”是一份面向综合体及园区能源管理的系统性建设方案（V3.0版本），围绕双碳目标下的能耗管控需求，提出从背景分析、平台设计到系统构成的完整落地框架。方案首先剖析实施背景与现状，开展能耗类型分析，识别当前能耗面临的问题并提出相应解决措施，明确智慧能源双碳平台的基本功能定位。在平台设计部分，方案给出设计规范与标准、设计原则及系统特点，确立平台建设的整体目标；功能需求覆盖实时耗能采集、耗能统计分析、未来耗能预测、节能降耗考核、耗能设备管理、耗能对标管理、耗能综合报表以及其它功能要求等多个模块，并进一步提出系统性能、数据存储、数据接口、可维护性、人机交互与可靠性等非功能要求，确保平台在真实运行环境中的稳定与可扩展。总体设计方案明确了平台系统架构、系统组成与核心功能，使能源数据从末端采集到上层分析形成贯通链路。在平台构成层面，方案详述数据采集系统（采集方式、采集子系统、能耗数据采集上传频率与内容、数据采集器介绍及点位），以及电能监管子系统（电能监测内容、电能监测系统拓扑图、电能监测点位）、用水监测子系统（用水监测内容、用水监测系统拓扑图、用水监测点位统计）等，形成覆盖采集、监测、分析、考核的闭环能源管理体系。方案还延伸至项目施工部署、弱电通讯网络与电气水气安装、数据中心设备安装等主要分项工艺，并配套质量保证、工期保障、成品保护、安全生产与文明施工等技术组织措施，形成从规划设计到施工交付的全流程能力。本方案适用于园区、综合体、商业建筑的碳排放与能耗数字化管控，可为节能降耗、对标管理与绿色低碳运营提供系统支撑。

和坤经济笔记发布《中国算力网投资发展报告（2026）》，从投资视角系统梳理我国算力网建设的战略定位、空间格局、需求结构与投融资矛盾。政策层面，“算电协同”首次写入政府工作报告并纳入“十五五”规划纲要，4月中央政治局会议将算力网纳入国家“六张网”，9月国常会专题研究建设工作；工信部规划到2030年智能算力规模达9800EFLOPS，较2025年基期增长约5.2倍，“十五五”时期新增直接投资约4万亿元。空间布局上，我国已形成8大国家算力枢纽、10个国家算力集群、3个算电协同发展区域的“8+10+3”格局；截至2026年6月上架率71.4%，2025年底在用机架超1373万标准机架、建成万卡智算集群42个，智能算力1590EFLOPS，2026年7月底达2450EFLOPS。需求侧，词元经济重构算力量级，预计2026年我国Token年消耗达10亿亿、2030年超3500亿亿，推理算力占比2029年将达80%；2026年头部科技企业AI资本支出近6000亿元。报告同时指出供需三重错配、全国智算平均使用率仅约30%、商业模式尚未闭环、投融资体系与资产属性不匹配等突出矛盾，并从提升投资精准度、建设全国统一算力大市场、创新投融资机制、深化算电协同、保障芯片供应链安全、培育需求侧生态六个方面提出对策。在供需矛盾方面，全国智算中心平均算力使用率仅约30%，一边一卡难求、一边算力空转并存；电力与绿色约束趋紧，绿电直连、隔墙售电等机制尚未打通；算力租赁经历价格战后盈利分化加剧，重资产、长周期、高折旧特征与需求不确定性之间的矛盾凸显；社会资本参与不足，债务资金期限与资产回收周期缺口明显。需求侧，中国大模型厂商商业化体量仅为海外龙头十分之一，应用层收入规模尚不足以支撑算力投资的持续回收；算力与模型出海面临地缘政治、合规壁垒与生态短板的多重约束。从运行数据看，2026年3月我国日均AI词元调用量超140万亿，2026年6月突破500万亿，增长超过5000倍；国家级监测调度平台已接入智能算力1450EFLOPS，约占全国总量60%，全国算力一体化统筹监测已落地。报告对关注算力基础设施、政策研究与产业布局的读者具有较高参考价值。

光大证券发布的公司研究，聚焦电子测量仪器企业普源精电的发展脉络与业务结构。普源精电是国内领先的电子测量仪器企业，长期专注通用电子测量技术研发，产品覆盖数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器及模块化仪器，业务遍及通信、新能源、半导体、教育科研等领域。2025年，公司电子测试测量仪器业务收入占比78.4%，解决方案及其他收入占比19.9%，2024至2025年解决方案占比明显提升，收入结构由单一仪器销售逐步转向“仪器+解决方案”。 行业层面，电子测量仪器是电子信息产业的基础工具，下游通信、半导体、新能源、人工智能等领域持续发展推动测试需求增长。报告预计中国市场规模到2030年进一步增长至308亿元，2026至2030年复合增速约7.3%，高于同期全球市场近3个百分点。竞争格局方面，2025年中国市场前两家海外厂商合计份额达43.0%，但前十名中已有5家中国企业，普源精电以约1.9%的市场份额位列第六，国内厂商已由早期中低端供给逐步进入中高端市场。 报告从高端化、集成化、全球化三个方向解析公司增长逻辑。高端化方面，公司通过自主ASIC芯片及平台化研发体系推动产品性能突破，高端数字示波器收入占比持续提升。集成化方面，模块化仪器及解决方案成为新的增长动力，模块化及解决方案收入占比由2023年的8.6%提升至2025年的19.9%。全球化方面，公司已覆盖全球90余个国家和地区，海外收入占比长期保持较高水平，全球市占率仍有提升余地。 经营指标方面，2025年电子测量仪器业务收入7.1亿元，同比增长11%，毛利率53.3%；槟城基地产能预计2026年三季度全面达产。报告预计2026至2028年营业总收入分别为11.0、13.5、16.6亿元，同比增速约22%、23%、23%，毛利率随高毛利业务占比提升逐步改善至55.4%、55.7%、56.0%。报告提示盈利改善不及预期、原材料价格波动、下游需求释放不及预期、高端技术迭代不及预期及海外市场拓展不及预期等风险。 整体来看，普源精电的竞争能力正由单一产品能力向“自研技术积累+产品矩阵+解决方案+全球化服务体系”的综合能力演进，其成长并非单纯依赖行业规模扩容，更来自产品结构升级、收入结构优化与全球份额提升的多重驱动，对于理解国产电子测量仪器企业的转型升级路径具有参考意义。

华为发布的《智驾算力运营白皮书》聚焦智能驾驶研发过程中算力资源的规模化运营难题。报告指出，受模型演进与数据规模双轮驱动，智驾算力已迈入万卡级至十万卡级超大规模阶段，车云数据闭环持续加速研发迭代，算力需求呈爆发式、非线性增长。当前智驾算力已打破单一GPU架构，形成GPU、NPU及其他加速芯片搭配使用的多元异构体系，部分企业已在万卡集群中实现多类型芯片协同训练，国产算力在智驾训练中的占比正在快速提升，核心价值在于通过多元算力协同摆脱对单一芯片的依赖，在保障训练性能的同时实现供应链安全与成本优化。 报告系统梳理了智驾算力运营面临的四类核心挑战：超大规模算力扩张下的供需错配、多元异构算力的统一度量与运营、多任务并行研发下的资源分配与协同，以及复杂场景下的效能管控与成本平衡。为支撑规模化算力经营，白皮书提出涵盖资源规划管理、资源申请开通、任务与优先级管理、资源效率管理及周期复盘在内的运营机制，并构建了分层结构的算力运营指标体系，给出训练时长、有效模型版本产出、Clip生产效率、有效数据率、自动标注占比等任务层核心指标定义，用于支撑不同任务、不同集群间的效率对比与价值度量。 在落地层面，白皮书介绍了算力运营平台参考架构与核心功能模块，归纳了典型算力优化目标、策略及运营优化案例，并提出算力运营成熟度模型，划分成熟度等级并给出应用建议。报告最后发出行业倡议，呼吁通过建立统一的算力运营度量规范与指标体系，破解异构资源价值折算、全域池化调度与跨架构统一经营难题，避免形成资源孤岛。 白皮书强调，算力运营的本质是从“资源供给”走向“经营效率”，唯有建立可度量、可对比、可优化的指标体系，才能在算力需求非线性增长与研发进度波动之间找到平衡。该白皮书对智能驾驶企业、算力中心运营方及芯片厂商的算力规划、调度与效能管理具有参考意义。

本报告由海南鲲元生活科技（日化智云平台）出品，线上市场数据来源于久谦中台行业数据库，统计周期为2023年1月至2026年6月，统计渠道覆盖天猫、京东、抖音三大主流电商平台，对手部护理市场进行了系统的复盘与趋势研判。 在市场大盘方面，2024年手部护理主流电商渠道遇冷，销售额下滑至42.68亿元（同比下降2.5%），销量收缩至1.18亿件，为近三年低点；2025年显著回暖，全年销售额跃升至48.11亿元（同比增长12.7%），销量1.30亿件，创下近年新高；2026年上半年销售额为20.28亿元，同比增长5.8%，增速趋缓。销售旺季集中在每年第四季度，受双11大促与秋冬护理需求叠加驱动，2025年11月单月销售额达7.98亿元。 在渠道格局上，2026年上半年天猫以9.57亿元（占比47.19%）稳居第一，但销售额同比下滑8.9%，是三大平台中唯一负增长渠道；京东以5.80亿元（占比28.59%）反超抖音位列第二，销售额同比增长22.9%，销量更是大幅增长40.3%；抖音以4.91亿元（占比24.22%）暂居第三，销售额同比增长24.6%为最高，但销量同比微降0.6%，正从低价白牌走量向品牌化、功效化升级转型。 在品类结构上，护手霜以12.91亿元（占比63.69%）占据绝对主导，洗手液以5.88亿元（占比29%）位居第二，两者合计贡献超九成市场。价格带方面，100元以上高端护手霜以7.8%的销量占比贡献了42.7%的销售额，高端化趋势明显；而25元以下价格带销量占比从49.2%升至52.3%，却仅贡献15.2%的销售额，反映出部分消费者将护手霜视为高频低决策成本的日常消耗品，价格敏感度持续提升。市场集中度上，TOP10品牌合计份额两年半内下降近5个百分点，长尾效应增强，消费者的品牌选择日趋多元。在护手霜细分渠道中，天猫2026年上半年以约6.1亿元（占比47.6%）仍居首位但已跌破50%关口，同比下滑10.9%；抖音则从调整中强势反弹，2026年上半年同比增长30.6%。品牌格局方面，欧舒丹稳居第一，安野屋、香奈儿、祖玛珑、普拉达等香氛型品牌快速崛起，印证了护手霜叠加香氛体验所具备的市场穿透力。 本报告适合日化品牌商、代工企业、渠道运营商及行业研究人员参考，可用于把握品类机会、制定新品规划与渠道投放策略。

本报告由IT桔子出品，系统梳理东北地区创业投资过去二十年的发展脉络、事件演进与活跃机构格局。按时间线可将东北创投划分为三个阶段：2014至2018年的“双创潮”阶段，事件数从每年43笔攀升至2016年的75笔，仅用两年便大幅增长至新台阶，2018年达到91笔的高点，主要受“大众创业、万众创新”及O2O、消费互联网风口带动，东北亦分得部分资金；2019至2023年的“退潮期”，事件数从91笔一路下行至2022年的73笔，出手机构数量在2023年出现明显回落，行业整体温度下降，经历了一轮新的调整；自2024年起进入“国资拉动期”，2024年事件137笔、2025年147笔，2026年前8个月已达103笔（相当于2025年全年的七成），按当前节奏全年大概率刷新东北创投二十五年来的单年纪录。从金额看，2020年高达444亿元，主要由大连恒力系重组、国企混改等大宗并购支撑，金额由头部重大事件拉动；2024年金额高点则由单笔约600亿元的“大连新达盟”交易贡献。机构行为方面，超过75%的机构仅出手1次，连续出手4次以上的仅60家、占比约6%，多数机构属“一过性”试水。阵营构成上，近六年本地国资与外地国资/央企的出手次数持续走高并成为主导力量，本地国资由2021年的10次升至2025年的63次，外地国资/央企同步增长；一线市场化VC/PE波动明显（2022年39次、2023年回落至13次），产业资本CVC体量较小，外资机构自2025年起基本退出（2025、2026年均为0次），另有大量出手不足3次的长尾机构在六年中反复进出。从当年合计出手次数看，2021至2026年前8个月分别为141、161、133、203、191、155次，2024年达到阶段峰值，其中国资相关阵营合计占比已明显超过市场化机构，区域创投的出资人结构发生根本性变化。总体来看，东北创投二十年间经历了由民间热情驱动，到市场化退潮，再到国资主导托底的结构性转变，活跃度的回升更多依赖地方与央企国资的逆周期布局，而非市场自发活力的恢复。报告说明部分事件金额未披露、按估算口径统计，为理解区域创投生态与国资驱动特征提供了详实数据支撑。

本报告为国泰海通证券《2020-2026年光伏行业深度复盘——从基本面到股票定价》，系统回顾2020年至2026年光伏产业在需求、供给与资本市场表现方面的演变，并分析产业周期与行业定价之间的关系。 需求侧，行业经历了从补贴依赖到平价上网的转型。2000至2012年欧洲是需求主力，欧洲光伏新增装机由2002年的198MW攀升至2011年的21939MW，在全球占比从39%提升至74%；2013年起国内分布式光伏大发展，国内新增装机于2018年达到44.26GW、占全球42%，成为重要增量；2020年“碳中和”目标与平价上网条件共同引领国内新一轮成长，需求摆脱对政策的过度依赖；2025年需求进入阶段性调整期，报告预计2027年行业有望恢复增长。 供给侧则经历了快速扩张到全面过剩再到收缩的过程。2020至2022年产业链供给偏紧、价格大涨，刺激产能快速扩张；2024年供给出现阶段性过剩，行业陷入普遍亏损；2025年反内卷与去产能进入实质阶段，《反不正当竞争法》修订明确禁止低价倾销，新的能效标准将于2027年1月1日全面落地，有望加速淘汰落后产能。技术层面，TOPCon电池平均转换效率由2025年的25.4%提升至2030年的26.0%，异质结、XBC等技术路线同步演进。 在产业周期与定价关系方面，2020至2022年三季度行业处于高成长阶段，受碳中和与能源转型预期支撑，相关企业盈利与市场预期同步抬升；2022年四季度至2024年三季度进入估值水平回落与下跌区间，光伏指数2023年下跌24.18%、2024年下跌19.88%；2024年四季度起供给侧出清与反内卷推进，部分具备业绩支撑的企业市场表现呈现向上持续性，行业整体定价在经历深度回调后逐步企稳。技术迭代层面，2023年TOPCon名义产能超过400GW，市占率一举超过25%，以超预期速度加速对PERC产能的替代；同期主要制造环节的盈利分化明显，以硅料环节为例，通威股份毛利率由2020年的17.1%升至2022年的38.2%后回落至2023年的26.4%，大全能源2022年高达74.8%，反映出价格周期对经营指标的剧烈拉动。基金持仓从持续抱团转向结构性聚焦，具备新技术路线与第二成长曲线的企业获得更多关注。本报告适合关注新能源产业周期、供需格局演变与光伏制造环节竞争格局的研究者参考。